Всего за 69.9 руб. Купить полную версию
2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Данное направление финансового инвестирования направлено прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Распространенным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках.
3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Это направление финансовых инвестиций является наиболее массовым и перспективным. Данная форма финансового инвестирования характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, которые свободно обращаются на фондовом рынке. Распространение данной формы связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений, как по инструментам инвестирования, так и по его периодам. Для финансовых инвестиций данного направления характерны высокая защищенность инвестиций; развитая инфраструктура фондового рынка; наличие оперативно предоставляемой информации о текущем и перспективном состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе его отдельных сегментов. Приоритетной целью данной формы финансового инвестирования является генерирование инвестиционной прибыли. Однако в некоторых случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании в процессе решения стратегических задач (например, путем приобретения контрольного или достаточно весомого пакета акций).
65. Управление финансовым инвестированием
Управление финансовыми инвестициями на предприятии представляет собой систему принципов и методов, при помощи которых происходят выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и его своевременное реинвестирование. Управление финансовыми инвестициями, как правило, подчинено единой инвестиционной политике предприятия. Как процесс управление финансовым инвестированием включает в себя несколько этапов.
1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. Главной целью проведения такого анализа является изучение тенденций динамики масштабов, форм и эффективности финансового инвестирования на предприятии в ретроспективе. В результате проведенный анализ дает возможность оценить объем и эффективность портфеля финансовых инвестиций предприятия в предшествующем периоде.
2. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Как правило, если предприятие не является институциональным инвестором, объем финансовых инвестиций небольшой и определяется размером свободных финансовых средств. Обычно заемные средства для финансового инвестирования не привлекаются. На данном этапе принимается решение о распределении доступных средств для финансового инвестирования на долгосрочные и среднесрочные направления.
3. Выбор форм финансового инвестирования. После расчета доступных к финансовому инвестированию средств проводится выбор эффективных форм их осуществления. Выбор этих форм определяется характером задач, решаемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.
4. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. Для проведения такой оценки используются различные методы, которые дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов. При этом основным показателем оценки выступает уровень их доходности, риска и ликвидности. В ходе проведения такой оценки получает отражение оценка инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны. Заметную роль в процессе оценки играет характер обращения тех или иных финансовых инструментов инвестирования в рамках организованного и неорганизованного инвестиционных рынков.
5. Формирование портфеля финансовых инвестиций. На основании инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов осуществляется формирование портфеля. В ходе отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы: тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью; необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля; необходимость соблюдения высокой ликвидности портфеля и др. В итоге сформированный с учетом установленных факторов портфель финансовых инвестиций должен быть оценен по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности для того, чтобы убедиться в том, что по своим качественным и количественным параметрам он отвечает тому типу портфеля, который определен целями его формирования.
6. Обеспечение эффективного текущего управления портфелем финансовых инвестиций.
Инвестиционные качества некоторых финансовых инструментов при изменении конъюнктуры финансового рынка снижаются. Поэтому в ходе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций достигается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального создания.
66. Первичные финансовые инструменты
Финансовые инструменты – любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия. Первичные финансовые инструменты представлены разновидностью ценных бумаг.
Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценная бумага – это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.
В состав первичных финансовых инструментов входят следующие виды ценных бумаг.
Облигация – это ценная бумага, которая подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска.
Государственные ценные бумаги. Основная причина выпуска ценных бумаг государством – желание неинфляционного покрытия дефицита национального бюджета.
Казначейские обязательства. Это новый финансовый инструмент, появившийся на рынке государственных ценных бумаг в 1994 г. Эти ценные бумаги эмитируются Министерством финансов и используются в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятиями и отраслями.
Облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка (т. н. ВЭБовки) появились 14.05.1993 г., когда ВЭБ выдал их предприятиям, имевшим корреспондентские счета сроком на 1, 3, 6, 10 и 15 лет.
Золотой сертификат являлся самой дорогой ценной бумагой в России в 1994 г. Это облигация номиналом 10 кг золота пробы 0,999. Его рублевый номинал определялся ценой золота (вторым дневным фиксингом
предыдущего дня на Лондонской бирже) и курсом доллара (последним курсом Центрального банка).
Вексель – письменное денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника (или акцептанта) уплаты оговоренной в нем суммы.
Чек – денежный документ установленной законом формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег.
Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.
Сберегательный сертификат банка – имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Сертификат может выдаваться на определенный срок или до востребования.
Коносамент представляет собой товарораспорядительный документ, с помощью которого оформляется морская транспортировка грузов.
Акции – долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении обществом (обычно за исключением привилегированных акций), в распределении прибыли общества и в получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал, в случае ликвидации общества.
Приватизационные чеки (ваучеры) были специфическим видом предъявительских ценных бумаг, которые использовались на первоначальном этапе приватизации в России (т. н. чековая приватизация).
Жилищные сертификаты (векселя, чеки) являются одной из разновидностей облигаций с индексируемой номинальной стоимостью и удостоверяют право их собственника на приобретение квартиры при условии полного пакета жилищных сертификатов; на получение от эмитента по первому требованию индексированной номинальной стоимости жилищного сертификата.