Венчурные внедренческие фирмы специализируются на внедрении неиспользуемых новых технологий, осуществляют продвижение на рынок инноваций и перспективных изобретений, выполняют производство опытных образцов инновационной деятельности.
Спиннинговые компании создаются на базе предприятий, НИИ, ВУЗов и конструкторских бюро в качестве самостоятельных предприятий для коммерциализации собственных разработок.
Технопарковые структуры
Инкубаторы – комплексы, реализующие широкий перечень инновационных услуг.
Технологический парк – научно-производственно-территориальный комплекс со сложной функциональной структурой, главной задачей которого является формирование благоприятной среды для развития малых наукоемких компаний.
Технополис – целостная научно-производственная структура, созданная на базе отдельного города, в экономике которого ключевую роль играют технопарки и инкубаторы.
Регион науки и технологий охватывает значительную территорию, которая может совпадать с границами административного район, в экономике подобного региона основную роль играет инновационная деятельность, основанная на технопарковых структурах и наукоемких производствах.
III. ВЕНЧУРНЫЙ БИЗНЕС
Венчурные фирмы – небольшие предприятия, создаваемые с целью апробации, доработки и доведение до промышленной реализации рисковых инноваций.
Венчурные фирмы создаются в следующих формах:
• самостоятельные венчурные фирмы;
• фирмы, находящиеся внутри крупных предприятий (внутренние венчуры);
• дочерние предприятия более крупных организаций.
Решение о создании внутреннего венчура принимается руководством, которое полностью контролирует проект, внутренние венчуры представляют собой небольшие подразделения, организуемые для разработки новых типов наукоемкой продукции и наделяемые значительной автономией в рамках крупной корпорации.
Характеристика венчурного капитала:
• инвестирование нововведений;
• вложение ценных бумаг, материального обеспечения без гарантий;
• долевое участие в уставном капитале;
• финансирование высокорисковых проектов;
• вложение в высокорисковые проекты;
• большой срок окупаемости (5—10 лет);
• активное участие инвестора в управлении фирмой;
• гибкость управления.
Финансирование может принимать следующие формы:
• участие в уставном капитале;
• предоставление кредита с конвертацией в акции.
IV. ИННОВАЦИОННЫЕ РИСКИ
Риск используется для выражения неопределенности будущего, то есть того, что реальные события окажутся менее благоприятными, чем ожидалось. Неопределенность понимается как неполнота и неточность информации. Неполнота относится к объему информации, позволяющему выяснить истинные значения характеристик, а неточность понимается как расхождение между истинными и получаемыми в ходе наблюдения данными.
Неопределенность означает не отсутствие информации, а указывает на ее специфический вид, не сводящийся к указанию конкретных численных значений характеристик. Риск является следствием неопределенности и понимается как возможность убытка или ущерба, вероятность или угроза потери предприятием части своих ресурсов, опасность недополучения доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления запланированной деятельности.
Содержание риска составляет отклонение фактически установленных данных от устойчивого среднего типичного уровня.
К объективным факторам, увеличивающим риски современных проектов относятся:
• производство очень сложной продукции;
• сокращение периода времени от формирования идеи до ее реализации;
• возрастающие требования потребителей;
• глобализация рынка.
Под анализом риска понимают методы, которые позволяют получить максимально возможное представление о рисках, влияющих на результат рассматриваемого проекта.
Логическая последовательность анализа риска включает три основных этапа:
1) идентификация риска;
2) оценка риска;
3) выбор метода по снижению риска.
Классификация рисков:
• системные – характеризуются для всех проектов и определяются состоянием рынка в целом, возможными неблагоприятными изменения макроэкономического характера.
• несистемные – коммерческие, производственные:
коммерческие риски являются отражением недополучения доходов, связанным с колебаниями доходов в зависимости от поведения потребителей;
• производственные риски отражают способность предприятия производить товары и услуги;
• внешние риски: политические, социально-экономические, экологические, научно-технические;
• внутренние риски: производственная деятельность, воспроизводственная деятельность, сфера обращение, сфера управления.
Риски также делятся по стадиям проекта: риски подготовительного периода, риски производства, риски сбыта.
V. ОЦЕНКА РИСКОВ
Наиболее распространенными методами принятия неопределенностей и рисков являются:
• установление более жестких требований к финансовым результатам проекта (анализ устойчивости проекта);
• метод рассмотрения различных сценариев развития проекта (пессимистический, оптимистический, наиболее возможный);
• метод «теории игр»;
• метод экспертных оценок;
• оценка ожидаемых результатов проекта с учетом количественных характеристик неопределенностей.
Укрупненные методы оценки рисков можно разделить на количественные и качественные.
5.1 Количественная оценка рисков
Численное определение размеров риска и риска проекта в целом. Чаще всего критерием оценки проекта является чистый приведенный доход (NPV). Одна из основных проблем при расчете NPV – оценка прогнозируемых параметров проекта. Инновационные решения принимаются в условиях неопределенности и денежные потоки, используемые в расчетах также не могут быть определены точно. В результате это создает опасность того, что полученные в реальности величины денежных потоков будут отличаться в худшую сторону от прогнозных, поэтому риск инновационного проекта можно рассматривать как угрозу или опасность получения меньшего значения NPV по сравнению с ожидаемым.
Анализируя риски проекта, используют 2 основных подхода:
• корректировка на фактор риска прогнозных денежных потоков и их дисконтирование по ставке, не учитывающей премию за риск;
• вероятностный подход, при котором прогнозные денежные потоки корректируются с использованием компьютерного имитационного моделирования.
Наиболее часто используемая схема имитационного моделирования состоит из следующих этапов:
1. Выясняется, с чем может быть связан риск и каковы возможные варианты изменения этих факторов (наиболее вероятные верхние и нижние значения).
2. Для каждого ключевого фактора строятся кривые неопределенности на основании информации предыдущих периодов, информации о деятельности аналогичных проектов либо с использованием субъективных вероятностей, основанных на суждениях экспертов. Кривые неопределенностей отражают вероятности достижения тем или иным фактором всех возможных значений.
3. Моделируются события выбором одной из величин кривой неопределенности для каждого фактора в соответствии с заданными вероятностями.
4. Вычисляется значение NPV, соответствующего выбранным условиям факторам.
5. Процесс отбора величин факторов и подсчета величин NPV многократно повторяется и заполняет все величины NPV.