Всего за 154.9 руб. Купить полную версию
– по способу размещения финансовых активов (первичные и вторичные рынки финансовых инструментов).
Финансовые рынки непосредственно связаны с реальной экономикой, отражают ее состояние. Одновременно промышленный сектор и сфера услуг все более нуждаются и зависят от деятельности финансовых институтов и используемых финансовых инструментов. В современных условиях основные цели использования финансовых инструментов корпорациями заключаются: в ускорении и оптимизации расчетов; привлечении средств с различных финансовых (в том числе внешних) рынков путем выпуска ценных бумаг; снижении трансакционных издержек при совершении финансовых операций; капитализации компании.
В реальной практике финансовый рынок представляет систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. В условиях глобализации усиливается значение и роль мирового финансового рынка, который является составной частью мировой финансовой системы и в который интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.
В свою очередь, региональные финансовые рынки интегрированы в национальные, в том числе финансовые рынки регионов России интегрированы в общероссийский рынок и, выступая частью единого рынка, постоянно испытывают влияние процессов, происходящих на российском рынке. Особенностью регионального финансового рынка является его весьма условная обособленность в силу многогранности взаимосвязанных и взаимодействующих сегментов и тех конкретных целей и задач, которые ими решаются.
По объему финансовых активов, сделок и количеству институтов основными, независимо от моделей их функционирования, являются рынки ссудного капитала, рынок ценных бумаг, страховой рынок. Кроме того, в настоящее время растет рынок коллективных инвестиций. Достаточно объемным и в то же время сложным по своей структуре является рынок производных финансовых инструментов (рынок деривативов).
2.2. Модели и особенности современных финансовых рынков
Исторически финансовые рынки сложились в качестве механизма взаимодействия инвесторов (сберегателей) и потребителей капитала с использованием банковской системы. Со временем институциональная структура финансовых рынков меняется, включая новые финансовые институты и инструменты. Эффективность взаимодействия инвесторов и эмитентов зависит прежде всего от состояния используемых финансовых институтов и инструментов, организационно-технологических условий, уровня развитости законодательства в финансовой сфере, роли регулирующих органов. Способность финансовых рынков привлекать частный капитал в первую очередь определяется их институциональным устройством. В зависимости от сочетания данных факторов в той или иной стране и сложившейся конфигурации выделяют две основные модели финансовых рынков. Первая модель организации финансовых рынков предполагает широкое участие населения и специальных институтов в качестве инвестора на рынках капитала. Данный подход – «подход с широким участием» – характерен для США и Великобритании.
Второй подход к организации финансовых рынков делает акцент на банковскую систему. Данный тип финансового рынка основан на универсальных коммерческих банках, хранящих основную часть сбережений в форме депозитов, и их участии в качестве покупателей акций и облигаций компаний. Данная модель финансового рынка широко распространена в континентальной Европе (в особенности в Германии), а также в японии.
Для англо-американской модели функционирования финансового рынка (рынка капитала с «широким участием») характерны следующие черты:
– эмиссионная активность корпораций;
– широкий круг инвесторов;
– высокий уровень организации фондового рынка;
– разделение банков на коммерческие и инвестиционные.
Для европейской (или германской) модели организации финансовых рынков характерны следующие черты:
– активное участие банков на рынках ценных бумаг;
– использование эмиссий облигаций как основного способа привлечения капитала на рынке ценных бумаг;
– активный контроль за банками промышленных компаний через владение акциями.
Особенности становления российских финансовых рынков предопределили их смешанную модель. С одной стороны, финансовые рынки базируются на универсальности коммерческих банков, которые являются участниками фондового рынка. С другой – финансовый рынок создавался на основе широкого участия населения в акционерном капитале корпораций. С учетом этого российские финансовые рынки сформировались и функционируют на основе активного участия как банковских, так и небанковских финансовых институтов в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Развитие современных финансовых рынков происходит в следующих направлениях:
– развитие процессов взаимозависимости;
– глобализация;
– стандартизация норм, правил и операций;
– транспарентность.
Существенный признак современного финансового рынка заключается в актуальности процедур адекватного, точного и своевременного раскрытия информации на основе законодательно установленных процедур, реализации международных принципов раскрытия информации и развивающейся информационной инфраструктуры. Особое внимание к вопросам транспарентности (повышению уровня информационной прозрачности финансовых рынков) и реализации принципа обязательного раскрытия информации обусловлено целями защиты прав и интересов инвесторов и управления финансовыми рисками. Инвестор получает защиту в виде адекватной и точной информации, хотя решение об инвестировании принимает с учетом собственных рисков. Создание систем раскрытия информации прежде всего касается отчетности эмитентов перед инвесторами. Внедрение стандартизированных форм отчетности позволяет создать более благоприятные условия для инвесторов и повысить эффективность деятельности регулирующих органов.