Богл показывает, что спекулятивный компонент доходности от инвестиций резко колебался вверх и вниз в течение разных периодов XX столетия. Но!
В среднем общая доходность от рынка акций в 9,5 % явилась результатом прироста инвестиционного дохода, и только 0,5 % пришлось на спекулятивный доход.
Из этого следует ясный вывод: в долгосрочной перспективе доходность акций практически полностью зависит от доходности корпораций, выпускающих эти акции.
Необходимо различать реальный рынок, где бизнесы конкурируют друг с другом, где производятся продукция и услуги, где зарабатывается выручка и платятся дивиденды, и спекулятивный рынок, где рыночные спекулянты пытаются угадать, о чем думают другие инвесторы и как они будут действовать, получив ту или иную информацию. Инвестировать надо в реальный рынок, а спекуляции на фондовом рынке только отвлекают инвесторов от того, что действительно важно постепенный рост доходности хозяйствующих субъектов. Поэтому не стоит обращать внимание на быстропроходящие эмоции финансового рынка, а лучше фокусироваться на долгосрочных экономических перспективах бизнеса.
Чем опасны обычные взаимные фонды?
Практически все инвесторы, их консультанты, эксперты и журналисты склонны оценивать результаты деятельности взаимного фонда по его прошлым показателям. Почему-то все забывают, что прошлые показатели говорят о том, что уже произошло, но они не могут предсказать, что произойдет в будущем. Показатели доходности фонда могут быть лучше или хуже, а вот расходы, связанные с инвестированием в фонды, остаются всегда неизменными.
Финансовые консультанты, стремящиеся «продать» клиенту тот или иной взаимный фонд, будут обращать внимание клиента на историческую доходность фонда в размере 9,5 %, создавая у него впечатление, что именно такую доходность он получит (при прочих равных). Однако, если разумный инвестор сообразит посчитать расходы в 2 % и инфляцию в 3 %, то он выяснит, что истинная доходность фонда для него будет только 4,5 %.