4. Дополнительные расчеты и корректировки. Нередко в своих отчетах компании могут облегчить жизнь аналитика за счет самостоятельного расчета показателей и коэффициентов, необязательных для отчета.
5. Наличие дополнительных материалов. К таким материалам можно отнести презентации для аналитиков, расшифровки звонков и подробные пресс-релизы о наиболее значимых событиях в компании.
Ознакомление с заключением аудитора
Различают четыре типа аудиторских заключений: безусловно положительное, условно положительное, отрицательное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской отчетности.
Безусловно положительное аудиторское заключение подразумевает, что инвестор, читающий отчет, может положиться на мнение аудитора и не проводить дополнительных аналитических процедур с целью определения финансовой состоятельности компании.
Условно положительное (нестандартное) аудиторское заключение (qualified opinion) составляется при наличии несущественной неуверенности и несущественного несогласия.
Причинами такого заключения могут быть:
расхождение во мнениях относительно соответствия фактов или сумм в финансовой отчетности данным учета;
несоответствие действующему законодательству и установленным нормам порядка оформления или осуществления операций;
другие ситуации, которые мешают аудитору объективно оценить положение дел в компании.
Отрицательное аудиторское заключение выдается если финансовая отчетность не соответствует установленным требованиям, не является достоверной и объективной, показатели ее существенно искажены. Причинами для такого заключения могут стать выявленные аудитором существенные нарушения учетной политики, значительные искажения сумм в финансовой отчетности, недостаточное раскрытие информации, нарушение действующего законодательства и т. д.
Наличие фундаментальной неуверенности может стать основанием для отказа от предоставления аудиторского заключения. Отказ от выражения мнения применяется в том случае, если в результате существенных ограничений аудитор не может сформулировать обоснованное объективное мнение о финансовой отчетности.
Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности работы с компанией. Однако не стоит целиком и полностью полагаться только на него.
Определение факторов риска в отчетности
При чтении отчетности необходимо определить наличие явных факторов риска. Данный этап, также как и первые шаги, не предполагает финансовых расчетов, однако имеет немаловажное значение для понимания финансовой состоятельности оцениваемого бизнеса в целом и компании в частности.
Смысл проверки состоит в определении наличия явных факторов риска в отчетности, а для этого стоит обратить внимание на наличие положительных сумм и расшифровок по следующим статьям:
«Непокрытые убытки прошлых лет»;
«Непокрытый убыток отчетного года»;
«Кредиты и займы, не погашенные в срок»;
«Кредиторская задолженность просроченная»;
«Векселя выданные просроченные»;
«Дебиторская задолженность просроченная»;
«Векселя полученные просроченные»;
«Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты».
Не всегда причиной появления положительных сумм по перечисленным статьям становится недальновидность и ошибки руководства компании. Формирование последних четырех пунктов в списке происходит независимо от действий компании. Это ответственность клиентов.
Для оценки значимости сумм по этим статьям нужно сравнить их с общим объемом активов на балансе компании. А также оценить поведение этих статей на протяжении нескольких последних лет. Размер финансового риска компании зависит от показателя удельного веса этих статей в валюте баланса: чем этот показатель выше, тем сильнее риски.
Расчет и анализ ключевых коэффициентов
Прежде всего необходимо проанализировать финансовую отчетность в виде относительных показателей.
Однако последовательность этапов анализа баланса условна, их очередность может быть изменена без потери для результата.
Анализ динамики и структуры баланса
Хорошей можно назвать такую ситуацию в компании, когда:
1) валюта баланса за отчетный период превышает валюту баланса за прежний период;