3. Резервные активы – ликвидные иностранные активы, которые находятся в собственности или контролируются органами денежно—кредитного регулирования страны.
4. Прочие инвестиции – виды активов, или обязательств, не отнесенные к предыдущим трем категориям.
Остальные изменения в объеме финансовых активов и обязательств, свершившихся за отчетный период, а также их объемы по состоянию на начало и конец отчетного периода, выражаются в международной инвестиционной позиции.
Названия статей международной инвестиционной позиции практически полностью совпадают с названиями статей финансового счета платежного баланса. Прочие изменения в объеме активов и обязательств делятся на изменения, связанные с изменениями цен и валютных курсов, и прочие изменения, связанные с изменениями в классификации, списаниями, монетизацией (демонетизацией) золота и т. д.
49. Понятие фондового рынка
Под фондовым рынком в широком смысле понимается рынок ценных бумаг. На нем происходит процесс превращения сбережений в инвестиции и формируются межотраслевые перетоки капитала.
Фондовый рынок складывается из спроса и предложения и уравновешивающих цен.
Ценные бумаги – это денежные или товарные документы, удостоверяющие имущественное право или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.
Сегменты внутреннего фондового рынка: рынок государственных облигаций; рынок муниципальных облигаций; рынок акций корпоративных предприятий; рынок корпоративных облигаций и векселей.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
1) эмитенты – юридические лица, выпускающие ценные бумаги и от своего имени несущие обязательства по ним перед покупателями и владельцами (государство; предприятия; нерезиденты РФ; акционерные институциональные единицы);
2) инвесторы – физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;
3) финансовые посредники;
4) организации, обслуживающие рынок (фондовые биржи, расчетные центры, регистраторы и т. д.).
Существуют основные и производственные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги
Облигация – свидетельство о том, что ее держатель предоставил заем эмитенту. Владельцу облигации принадлежит право получить заранее установленный доход в виде фиксированной ставки (цены), как правило, равной номиналу. Облигации обращаются на первичном и вторичном фондовых рынках (биржах). К основным параметрам облигации относятся номинальная цена, выкупная цена или правило ее определения, дата погашения, норма доходности и сроки выплаты процентов.
Акции удостоверяют долевое участие их держателей в капитале предприятия, и дают право на получение части прибыли в виде дивидендов, а также право голоса на общих собраниях.
В соответствии с правами, которые имеют акционеры, акции могут быть с правом одного голоса, нескольких голосов, «безголосые» и «золотые». «Золотые» акции в определенных условиях, в течение заранее определенного времени, представляют владельцу право налагать «вето» на решения общего собрания акционеров.
К основным видам акций относятся: именные (владелец зарегистрирован в реестре) и на предъявителя, которые переходят к другому владельцу путем фактической передачи; привилегированные, дающие право на первоочередное получение дохода и обыкновенные, доход которых колеблется в зависимости от размера прибыли АО.
Вспомогательные основные ценные бумаги
К вспомогательным основным ценным бумагам относятся следующие.
Чеки – это денежные документы, содержащие письменный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет, уплатить определенную сумму чекодержателю.
Векселя – ценные бумаги, которые удостоверяют безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму владельцу векселя.
Сертификаты бывают: сберегательными (получение вложенной суммы и процентов); депозитными – это срочные банковские вклады на определенный срок.
Цена капитала определяется эмитентом, а рыночные цены образуются в ходе рыночных торгов.
50. Индивидуальные характеристики и показатели доходности ценных бумаг
К индивидуальным показателям акций относят их рыночные коэффициенты: P/ E – отношение цены акции к прибыли компании в расчете на одну акцию; D/ P – отношение дивиденда, выплаченного на одну акцию, к ее цене. Используются для определения степени акции на рынке и ее годовой доходности.
Номинальная стоимость акции определяется делением размера уставного капитала на количество выпущенных акций.
На основе данной стоимости устанавливается эмиссионная цена, по которой происходит первичное размещение акций.
На рынке ценных бумаг акции реализуются по рыночной (курсовой) цене, зависящей от соотношения спроса и предложения.
Доходность акции определяется двумя факторами:
1) получением дивиденда (часть чистой прибыли АО, распределяемой пропорционально числу акций, которыми владеет акционер);
2) дополнительным доходом – разностью между курсовой ценой и ценой приобретенных акций.
Годовая ставка дивиденда:
iД = (Д / РН) × 100,
где Д – абсолютный уровень дивиденда (часть распределенной прибыли акционерного общества);
РН – номинальная стоимость акций.
Сумма годового дохода акции:
Д = iД Ч РН / 100.
Доходность акции при ее покупке по курсовой цене, отличной от номинальной, характеризуется рендитом (R) – процентом прибыли от цены приобретения акции.
Совокупная доходность исчисляется отношением совокупного дохода (СД = Д + Δq)) к цене приобретения.
Доход по облигации называется процентом, который выплачивается эмитентом 1–2 раза в год. По окончании срока облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости.
Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами, которые производятся ежегодно, и приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги.
Годовой купонный доход составляет:
ДК = iКРН / 100,
где iK – годовая купонная ставка, %.
Приток (убыток) капитала за весь срок займа:
ΔД = РПОГ – РПР,
где РПОГ – цена погашения облигации; Рпр – цена приобретения облигации.
Совокупный годовой доход по облигации представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала.
Доходность векселя определяется по формуле:
iв = (Д / РПР) × 100.
Депозитный сертификат – это письменное свидетельство банка—эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение суммы вклада и процентов по нему.
51. Показатели активности фондовых бирж
Фондовая биржа – постоянно действующий рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги. Обращающиеся на фондовой бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга (отбора и допуска ценных бумаг к биржевым торгам).
Активность биржевого рынка базируется на биржевых индексах цен, характеризующих динамику цен и средний уровень цены на акцию.
Индекс цены на акцию определенного наименования исчисляется по формуле:
ip = PK1 / PK0,
где PK1 и PK0 – курсовая цена акции отчетного и базисного периодов. Для расчета фондового индекса используются методы расчета средних величин. С методической точки зрения индексы различаются:
1) по совокупности компаний, т. е. перечню предприятий, акции которых включаются в расчет;
2) по виду применяемой средней;
3) по способу определения весов том случае, если применяется взвешенная средняя.
Торговая активность определяется по среднему количеству совершенных сделок за торговый день в течение достаточно длительного периода.
Индекс средних курсов по группе акций:
Ip= PK1 / PK0
где PK1 и PK0 – средние курсовые цены акций отчетного и базисного периодов.
Изменение курса акций различных компаний происходит в основном синхронно, поэтому представление о динамике цен на рынке можно получить на основе индекса, рассчитанного по небольшому количеству акций крупных компаний. Классическим примером такого подхода, называемого в статистике методом основного массива, является расчет наиболее известного среднего промышленного индекса Доу—Джонса (DJIA). Он представляет собой среднюю арифметическую (невзвешенную) ежедневных котировок 30 акций наиболее крупных компаний на момент закрытия биржи. Этот индекс выступает наиболее обобщающим показателем, характеризующим уровень деловой активности и рыночной конъюнктуры.