Г-н Тетюхин, основной акционер объединенной компании, хоть его и "вывели" из совета директоров ВСМПО, чтобы посадить туда американцев, действительно может торжествовать, потому как объединенный трест, избавившийся от угрозы враждебного поглощения, действительно будет иметь капитализацию выше, чем оба общества по отдельности. Тем более, если внимательно посмотреть на уставные капиталы компаний и даже на котировки их акций - крупнейшее в мире титановое производство еще очень сильно недооценено.
В принципе ничего неожиданного не произошло: все шло по плану, разработанному советом директоров ВСМПО еще в апреле, когда была создана рабочая группа по объединению и переходу на единую акцию, и решенному на собрании акционеров ВСМПО в мае. В августе был собран объединенный совет директоров обеих корпораций, который и рекомендовал акционерам параметры присоединения. Так что собрание акционеров АВИСМА, 76 % которой контролируется менеджментом ВСМПО, представляло собой всего лишь "одобрямс". Возражения мелких акционеров в расчет не принимались.
Представители РЕНОВЫ были на стороне главного акционера. Директор по корпоративным финансам ООО "РЕНОВА" Олег Царьков публично поддержал переход ВСМПО-АВИСМА на единую акцию, несмотря на то, что в новом тресте 10-процентный пакет АВИСМы и 12-процентный пакет ВСМПО, принадлежащие РЕНОВЕ, учитываются всего за 12 % уставного капитала объединенного треста, что странно, исходя даже из заявленного коэффициента обмена.
Аналитики в один голос утверждают, что данное слияние выгодно только мажоритарным акционерам, а РЕНОВА не замедлит продать этот актив, как только он подрастет в цене.
Но как бы то ни было: "Титановый холдинг" умер… Да здравствует "Титановый трест"! Самый большой в мире! Монополист без конкурентов в России, да и в СНГ.
ХРОНИКА НЕСОСТОЯВШЕГОСЯ ПОГЛОЩЕНИЯ
В феврале 2003 г. случилось непредвиденное и, с точки зрения основных акционеров, невероятное событие: несколько замов гендиректора ВСМПО Владислава Тетюхина не смогли отказаться от сделанного им предложения и продали в общей совокупности около 5 % акций общества. В результате среди акционеров появилось некоторое число западных инвестиционных фондов. Замов уволили, дабы остальным было неповадно, но процесс пошел.
Скупка акций ВСМПО и АВИСМА началась сразу и на бирже, и на улице, в Москве, Екатеринбурге, Перми, Верхней Салде и Березняках. Самым пугающим было то, что миноритарии не глядя отдавали свои акции по 300 рублей за штуку.
Котировки акций предприятий на бирже резко поползли вверх, что тоже красноречиво говорило о массированном рейде. Если 2 июня 2003 г. заявки на покупку акций ВСМПО были в пределах $8,5 а на продажу - $14, то через месяц цена покупки составляла уже $14, а продажи - $17. И это было только начало рейда.
Некоторое время грешили на неведомые "западные фонды", которые, якобы, готовили гринмейл, но все встало на свои места, когда в начале июля 2003 г. в Верхней Салде появились "варяги" из московской инвестиционной компании "ДИСА-инвест" под охраной службы безопасности СУАЛа. Они активно скупали акции ВСМПО у трудового коллектива по цене 400 руб. за штуку. Параллельно в Березняках шла скупка акций АВИСМА.
Разразился большой скандал, готовый перейти в информационную войну. Гендиректор ВСМПО по местному ТВ обвинил структуры "СУАЛ-Холдинга" и лично Виктора Вексельберга в попытке враждебного захвата ВСМПО и АВИСМА.
В СУАЛе все отрицали.
По радио и местному ТВ менеджеры ВСМПО вели разъяснительную работу по реальной цене акций и призывали не отдавать их "варягам" по дешевке Но активная скупка акций ВСМПО и АВИСМА как на формализованном, так и на "диком" рынке продолжалась. В начале сентября выяснилось, что за "иностранными инвестиционными фондами", которые скупили у менеджмента 5 % ВСМПО стоит СУАЛ и его структуры, которые, скупая акции на открытом рынке, увеличили этот пакет уже до 9 % акций ВСМПО.
В сентябре 2003 г. акционеры ОАО "Союза Верхняя Салда" (владел тогда 42,9 % акций ВСМПО) на внеочередном собрании неожиданно и оригинально решили свою дивидендную политику. Промежуточные дивиденды были выплачены не деньгами, а акциями ВСМПО. На каждую акцию СВС было выплачено по 1,5 акции ВСМПО. Но так как 75 % акций СВС владели менеджеры ВСМПО, то они и получили две трети от этого 42,9 % пакета акций ВСМПО уже в прямое владение. С ходу стороннему наблюдателю было не понять, для чего это делалось, но ларчик открывался, как всегда, просто: на фоне открытой скупки ВСМПО и АВИСМА обнаружилась "тихая" скупка акций СВС "неизвестными инвесторами" и менеджмент ВСМПО, перепугавшись, решил подстраховаться.
Необходимо отметить, что СУАЛ попытался воспрепятствовать проведению этого собрания. По свидетельству председателя совета директоров Отто Ледера, на это собрание прибыл оттуда юрист, который заявил, что у него на руках судебное решение, которое запрещает проведение данного собрания. Однако "оригинала на руках у него не было, а копия какого-то решения, поэтому всерьез угрозу принимать не стали".
Помимо концентрации капитала и упрощения процедуры управления, менеджмент ВСМПО-АВИСМА ввел в бой заокеанскую авиацию. Как сообщила начальник управления по связям с общественностью ВСМПО Любовь Выдрина, господину Тетюхину удалось заручиться поддержкой своего партнера - компании Boeing, руководство которой в августе обратилось к правительству России с просьбой положить конец поглощению СУАЛом уральских титановых предприятий. Она также заверила, что "группа "ВСМПО-АВИСМА" никогда продана не будет. Мы будем предпринимать абсолютно все меры для защиты от недружественных поглощений".
После этой акции г-н Вексельберг пошел на мировую, но озвучивали ее условия только в Верхней Салде. 24 сентября 2003 г. Владислав Тетюхин сделал для работников корпорации "ВСМПО-АВИСМА" официальное заявление, в котором сообщил, что "группа СУАЛ пообещала прекратить рейдерскую атаку на титановый холдинг и готова вместе развивать алюминиевый бизнес". Также было им заявлено, что: "В результате серии переговоров наша группа и группа СУАЛ договорились о прекращении военных действий и мирном сотрудничестве, и конфликт перешел в положительное, конструктивное русло. Мы достигли соглашения о том, что СУАЛ прекращает скупку акций и прочие агрессивные действия, которые могут нанести вред компании. Она (группа СУАЛ - Ю.Б.) сохраняет у себя гот пакет акций, который имеет, и не пытается увеличить его. Группа "ВСМПО-АВИСМА" сохраняет статус-кво".
Однако СУАЛ заявление г-на Тетюхина тогда дезавуировал. Ольга Слепцова, начальник информационно-аналитического управления "СУАЛ-Холдинг" по Уральскому региону, заявила, что удивлена этим заявлением. По ее словам: "Мы никогда не вели скупку акций". Я думаю, не стоит задним числом обвинять г-жу Слепцову во лжи. Скорее всего, сам "СУАЛ-Холдинг" действительно не участвовал в этом рейде. Это делали другие структуры РЕНОВЫ. Но то, что все последующие действия команды Тетюхина, вплоть до слияния ВСМПО и АВИСМА, РЕНОВА одобряла и не пыталась увеличить свой пакет акций в этих компаниях, говорит о том, что такое соглашение было. Может быть только устное. И обе стороны его выполнили, хотя, по словам председателя совета директоров ВСМПО Отто Ледера, "никаких гарантий окончательного отказа от скупки акций предприятия СУАЛ не предоставил".
Зима прошла тихо.
9 апреля пресс-служба холдинга "ВСМПО-АВИСМА" распространила пресс-релиз о создании рабочей группы по подготовке объединения обществ и переходу их на единую акцию, в которую вошли представители обеих корпораций и внешние консультанты. На РТС эта новость привела к росту акций АВИСМА, которые выросли в два раза. С $70 до $150 за обыкновенную и с $35 до $92 за привилегированную.
В РЕНОВЕ отнеслись к этому сообщению с удовлетворением, так как их вложения в эти акции многократно увеличились. В начале года РЕНОВОЙ была создана инвестиционная компания "РЕНОВА-Капитал", в которую и запарковали 12 % акций ВСМПО и 10 % акций АВИСМА.