В целом все это очень напоминает антидефляционную политику конца 1990-х годов, но все же тогда относительно больший упор делался не на инвестиции в производственную инфраструктуру, а на этот раз – на вложения в социальную сферу. В качестве источников финансирования намеченных мероприятий были определены средства из центрального и местных бюджетов, а также кредиты государственных банков. Но точные соотношения между ними изначально не стали устанавливать. Было лишь определено, что соответствующие расходы центрального правительства составят 1,18 трлн ю., в том числе в 2008 г. – 104,0млрдю., в 2009 г. – 487,5 млрд ю., в 2010 г. – 588,5 млрд ю.
Ради того чтобы создать условия для участия местных правительств в финансировании проектов, им впервые с середины 1990-х годов было разрешено выпустить собственные облигации. В марте 2009 г. Министерство финансов КНР утвердило на год общенациональную квоту эмиссии таких долговых обязательств в 200 млрд ю., и к концу июня 30 административных единиц провинциального уровня, а также города Циндао, Далянь и Сямэнь осуществили 37 облигационных выпусков на общую сумму в 165,9 млрд ю. По официальным оценкам, дефицит консолидированного бюджета должен был достигнуть в 2009 г. 950 млрд ю. (максимальный показатель за все время существования КНР), но остаться при этом ниже принятой в международной практике "границы опасности" в 3 % ВВП. Однако, согласно экспертным расчетам, реальная величина бюджетного дефицита могла достичь не менее 4,2 % ВВП. Принципиальным шагом в области монетарной политики стала отмена в конце 2008 г. введенных годом ранее количественных ограничений на кредитную эмиссию. В конце ноября 2008 г. Народный банк Китая официально заявил, что приоритетом для него теперь является не сдерживание инфляции, а предотвращение дефляции.
Уже в середине ноября 2008 г. Госсовет КНР санкционировал реализацию ряда крупных инвестиционных проектов, таких как вторая ветка газопровода "Восток – Запад" (намеченные совокупные вложения – 93,0 млрд ю.), АЭС "Янцзян" в провинции Гуандун (95,5 млрд ю.), гидротехнические сооружения в провинциях Гуйчжоу, Цзянси и Синьцзян-Уйгурском автономном районе и др. Но пропорции распределения средств между отдельными направлениями антикризисной программы менялись по ходу ее реализации. Так, если изначально из 4 трлн ю. на строительство объектов транспортной инфраструктуры предполагалось потратить 1,8 трлн ю., то весной 2009 г. соответствующая сумма была уменьшена до 1,5 трлн ю. Смета природоохранных мероприятий была сокращена с 350 млрд до 210 млрд ю. Напротив, ассигнования на жилищное строительство были увеличены с 280 млрд до 400 млрд ю., на медицинские и образовательные нужды – с 40 млрд до 150 млрд ю., на внедрение инноваций – с 160 млрд до 370 млрд ю.
Новшеством по сравнению с антидефляционной программой конца 1990-х годов стало прямое стимулирование государством потребительского спроса фискальными, а не только кредитными методами. Еще с декабря 2007 г. в провинциях Шаньдун, Хэнань, Сычуань и городе Циндао в экспериментальном порядке осуществлялась программа "Бытовую технику – на село", предусматривавшая бюджетное субсидирование покупок крестьянами товаров длительного пользования. Власти заключили контракты с ведущими национальными производителями бытовой электроники и электротехники: компании обязывались придерживаться ценовых ориентиров, установленных правительством, а государство компенсировало селянам 13 % цены реализации товаров. Изначально программа касалась продаж цветных телевизоров, холодильников, стиральных машин и мобильных телефонов. С октября 2008 г. она была распространена еще на девять административных образований, а с февраля 2009 г. – на всю территорию страны. Причем с этого момента к перечню субсидируемых товаров были добавлены мотоциклы, компьютеры, кулеры, кондиционеры и микроволновые печи, и было установлено, что каждое крестьянское домохозяйство может получить субсидию при покупке не одного, а двух товаров. Установлен срок действия программы – четыре года.
В русле этой тенденции в ряде городов (Чэнду, Ханчжоу, Чанша, Нанкин, Циндао и др.) местные власти стали выдавать населению потребительские ваучеры. Ими разрешалось оплачивать покупки не только товаров, но и услуг (в частности, медицинских и образовательных). С начала июня 2009 г. по решению Госсовета КНР в девяти административных единицах (провинции Цзянсу, Чжэцзян, Шаньдун, Гуандун, города Пекин, Шанхай, Тяньцзинь, Фучжоу, Чанша) была экспериментально введена в действие программа субсидирования "Меняем старое на новое". Под ее действие подпали как определенные виды бытовой техники (телевизоры, холодильники, стиральные машины, кондиционеры, компьютеры), так и автотранспортные средства, причем не только пассажирские, но и грузовые. Программа была рассчитана на период до 31 мая 2010 г. Размеры компенсации за сданное старое авто при покупке нового варьировались в зависимости от класса автомобиля от 3000 ю. до 6000 ю., а при покупках бытовой техники субсидия не должна была превышать 10 % от цены реализации.
В налоговой области составной частью "пакета" стимулирования стали осуществленные с начала 2009 г. нововведения в практике взимания налога на добавленную стоимость. Предприятиям стали возмещаться суммы НДС, уплаченные при осуществлении капитального строительства, т. е. их инвестиционные расходы выведены из-под налогообложения. Одновременно ставка НДС для малых предприятий была снижена и унифицирована на уровне 3 % (ранее для малых предприятий в промышленности она составляла 6 %, в сфере услуг – 4 %, в общем случае – 17 %). По оценкам, в результате реализации этих мер налоговая нагрузка на инвесторов снизится на 120 млрд ю. в год.
Еще до обострения мирового кризиса в очередной раз изменилась тенденция в практике возврата экспортного НДС. С начала августа 2008 г. были повышены нормы возмещения по товарам текстильной и швейной промышленности. А когда реальностью стало сокращение китайского экспорта, то власти задействовали этот механизм по полной программе. Всего с августа 2008 по июнь 2009 г. состоялось семь туров повышения нормативов, они затронули как технологичную продукцию, так и товары традиционного трудоемкого экспорта. К примеру, по текстилю, одежде, сумкам, мебели за этот период нормативы увеличились с 11 до 15 процентных пунктов, по отдельным видам продукции машиностроения – с 9 до 15 процентных пунктов, а при поставках за рубеж телекоммуникационного оборудования предприятиям к середине 2009 г. налоговая ставка стала возмещаться в полном объеме (17 %). В целях поддержки экспорта была скорректирована и \валютная политика: в конце ноября 2008 г. юань был несколько девальвирован, а в последующем его курс оставался стабильным, т. е. тенденция к его укреплению была заблокирована.