В конце 2007 г. произошел перелом тенденции на рынках активов. Индекс цен на недвижимость в 70 крупных и средних городах Китая, непрерывно повышавшийся все время с начала 2005 г. (когда впервые были опубликованы такие данные), в декабре 2007 г. стабилизировался, а в течение 2008 г. снизился на 7,2 %. В наиболее развитых городах восточного побережья, где в течение предыдущих лет рост цен на жилые и офисные помещения был особенно быстрым, их падение в 2008 г. достигало двузначных показателей (например, в Шэньчжэне – 18,1 %). Фондовые индексы с ноября 2007 г. стали снижаться, и к осени 2008 г. они практически вернулись к уровням, предшествовавшим буму 2006–2007 гг.: шанхайский индекс находился в декабре 2008 г. возле отметки 1850 пунктов. Прирост китайского экспорта стал замедляться в первой половине 2008 г. вследствие ряда факторов: усложнения доступа к банковскому кредиту; отмены налоговых преференций для экспортеров; ускорения ревальвации юаня; роста издержек, вызванного внутренней инфляцией и повышением мировых цен на сырье – с одной стороны, и ослабления спроса в связи с начавшейся в развитых странах рецессией – с другой. За первые шесть месяцев 2008 г. китайский экспорт увеличился на 21,9 %, что было на 5,7 процентных пункта меньше по сравнению с аналогичным периодом 2007 г., при этом импорт вырос на 30,6 % (на 12,4 процентных пункта больше, чем в первой половине 2007 г.). Непосредственным результатом было сокращение профицита торгового баланса, чего и хотели добиться власти. Но о нараставшем напряжении в экономике свидетельствовала волна банкротств малых и средних компаний, занимавшихся главным образом экспортной деятельностью. В первом полугодии 2008 г. число таких закрывшихся предприятий достигло 67 тыс.
Когда же в сентябре-октябре 2008 г. мировой финансовый кризис перешел из вялотекущей в острую фазу, то китайская экономика испытала полномасштабный внешний шок – сначала из-за паралича торгового кредитования, а затем и вследствие сжатия спроса на зарубежных рынках. В ноябре 2008 г. впервые за много лет китайский экспорт сократился в годовом исчислении (на 2,2 %) при еще большем сокращении импорта (на 17,9 %). В последующие месяцы падение объемов внешней торговли ускорилось: по итогам первой половины 2009 г китайский экспорт уменьшился на 21,8 %, а импорт – на 25,4 %. Темпы экономического роста, по официальным данным, замедлились в годовом исчислении с 10,4 % по итогам первой половины 2008 г. до 6,8 % в IV квартале 2008 г. и до 6,1 % в I квартале 2009 г., а прирост промышленного производства в январе 2009 г. составил лишь 1,7 %. Но, судя по ряду других показателей, можно предположить, что замедление экономики было еще более выраженным. С октября 2008 по июнь 2009 г. отмечалось сокращение объемов потребления электроэнергии, наиболее глубоким оно было в январе 2009 г. (-6,1 %). Прирост налоговых поступлений в бюджет в предыдущие годы был в 2–3 раза выше темпов экономического роста, а с сентября 2008 г. он тоже стал отрицательным. В I квартале 2009 г. сокращение фискальных поступлений в консолидированный бюджет составило 8,3 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а поступления в бюджет центрального правительства уменьшились при этом на 17,7 %. К началу февраля 2009 г. потеряли работу на побережье и вынуждены были вернуться в родные места 20 млн сельских мигрантов. Потребительская инфляция в ноябре 2008 г. замедлилась до 2,4 % годовых, а с февраля 2009 г. в китайской экономике снова началась дефляция.
Непосредственной причиной хозяйственных трудностей стало, таким образом, сжатие экспорта, но можно сказать, что определенная коррекция была объективно неизбежна после быстрого подъема 2002–2007 гг. Многолетний инвестиционный бум не только вызвал явления "перегрева" экономики, но и способствовал расширению потенциала совокупного предложения, не обеспеченного адекватным спросом на внутреннем рынке. Циклический перелом внутрихозяйственной динамики совпал по времени с резким ухудшением внешней конъюнктуры и был им усилен: шоковое сокращение экспорта обострило проблему избыточных производственных мощностей. Изъяны модели экономического роста, ведомого инвестициями и экспортом при недостаточном вкладе внутреннего потребительского спроса, зависимого от состояния международных рынков, были очевидны и раньше. Но теперь они проявились не в "перегреве", а, наоборот, в болезненном замедлении экономики.
10.3. Антикризисная политика китайских властей: первые результаты
К специальным мерам стимулирования внутреннего спроса китайское государство прибегало еще в конце 1990-х годов, в период дефляции. Но особенно акцентированно эта тема зазвучала после того, как в 2002–2003 гг. политическая власть была передана "четвертому поколению" руководства КПК во главе с Ху Цзиньтао. Нынешние лидеры страны признают, что китайский экономический рост при всех его внушительных количественных параметрах был до сих пор преимущественно экстенсивным, ресурсоемким, наносящим ущерб окружающей среде. В документах состоявшегося в 2007 г. XVII съезда КПК говорится о необходимости изменения не просто "модели экономического роста", а "модели экономического развития". На этом пути должны постепенно преодолеваться диспропорции между экономикой и социальной сферой, городом и деревней, отдельными регионами, внутренней экономической динамикой и внешней "открытостью". Если переводить эти политико-идеологические установки на язык макроэкономики, то речь, очевидно, как раз и идет о расширении внутреннего потребительского спроса, ослаблении зависимости экономического роста от сбыта на внешних рынках, рационализации использования сбережений. В таком контексте вполне логично, что первой реакцией политических руководителей КНР на обострение мирового финансового кризиса осенью 2008 г. были заявления о необходимости еще более последовательно придерживаться ранее избранного курса.
Замедление притока экспортной валютной выручки на фоне обозначившегося еще в первой половине 2008 г. ослабления притока в Китай иностранного спекулятивного капитала (из-за сдувания "мыльных пузырей" на рынках недвижимости и акций) грозило экономике, привыкшей к ситуации избыточной ликвидности, резким ужесточением кредитных ограничений. Реализация антикризисных мер началась поэтому со смягчения денежной политики. В середине сентября 2008 г. Народный банк Китая снизил процентные ставки и нормы обязательного резервирования. До конца 2008 г. процентные ставки уменьшались еще четырежды, а нормы обязательных резервов – трижды. Но после того как стали ясны истинные масштабы воздействия мирового кризиса на китайскую экономику, власти пришли к выводу, что, как и в годы дефляции и азиатского финансового кризиса конца 1990-х годов, использованием только монетарных инструментов ограничиться нельзя, их нужно дополнить инструментами бюджетно-налогового характера.
В начале ноября 2008 г. Госсовет КНР объявил о переходе к "активной фискальной и умеренно экспансионистской денежной политике". Ее воплощением стал рассчитанный на период до конца 2010 г. "пакет" стимулирующих мер на общую сумму в 4 трлн ю. (в пересчете по валютному курсу – 585 млрд долл.). В числе основных направлений использования средств были выделены:
1) обновление жилищного фонда, строительство жилья эконом-класса, реконструкция районов сосредоточения ветхого жилья;
2) развитие социальной и транспортной инфраструктуры в сельских районах;
3) строительство аэропортов, железнодорожных и автомобильных магистралей, линий электропередач (в особенности транспортных линий, связывающих восточные и западные провинции страны);
4) вложения в здравоохранение и образование, причем в приоритетном порядке – в сельских районах и отсталых западных провинциях;
5) экологические мероприятия и ресурсосбережение;
6) стимулирование инноваций и технологической реконструкции, в том числе в отраслях сферы услуг;
7) восстановительные работы в районах, пострадавших от землетрясения в мае 2008 г.;
8) повышение уровня доходов населения, особенно крестьян (в том числе за счет увеличения закупочных цен на зерно) и малообеспеченных групп (в том числе путем повышения пенсий и пособий по бедности).