Во-первых, основной целью управленческой деятельности бизнеса здесь является максимизация доходов акционеров, а эффективность работы менеджмента оценивается рынком, прежде всего фондовым. Эта цель в целом совпала с общей направленностью экономического подъема 1990-2000-х годов, для которого был характерен бум капитализации. Ее отношение к ВВП в Великобритании выше, чем в других ведущих развитых странах. С резким падением курсов ценных бумаг в мире ситуация в британской экономике резко ухудшилась.
Во-вторых, в период подъема Великобритания удачно "вписалась" в другой процесс, характеризующий воздействие глобализации на современный цикл, – беспрецедентная волна корпоративных, в том числе транснациональных, поглощений и слияний. Между тем как раз в этой стране при большой распыленности акций распространен корпоративный контроль, осуществляемый через рынок ценных бумаг в форме частых слияний и поглощений. Именно поэтому британские компании энергичнее других европейских фирм участвовали в этом процессе. В самое последнее время волна корпоративных поглощений и слияний пошла на убыль, что не могло не отразиться на масштабах деятельности этих компаний.
В-третьих, в последние десятилетия характерной чертой экономической политики в Великобритании стало, как говорилось выше, дерегулирование хозяйства. В условиях благоприятного в целом экономического климата в мире британская система, в которой, несмотря на несомненный рост ориентации на социальные цели, велики элементы экономического либерализма, смогла успешнее, чем европейская континентальная "экономика соучастия", приспособиться к инновационным реалиям начала нового столетия. Особенно далеко этот процесс зашел в сфере финансов. Однако в последнее время политика дерегулирования рынков (прежде всего финансового) обнаружила и негативную сторону. Огромные риски оказались вне должного учета. Регуляторы не могли адекватно оценивать совокупность рисков в финансовых учреждениях и корпорациях. Пошатнулась стабильность финансовых институтов, которые обеспечивают инвестирование накоплений. Неадекватное управление рисками и финансовыми потоками вело к общему кризису доверия, который в конечном итоге обернулся финансовым кризисом, а затем и свертыванием производства.
В-четвертых, своеобразие положения страны в мировой экономике заключается и в том, что британский бизнес глубже интегрирован в международное производство, чем ведущие государства зоны евро и Япония. Глобализация позволяет Великобритании реализовать ее исторически сложившиеся преимущества перед этими странами. Дело в том, что она обладает обширной "хозяйственной империей" за рубежом. Вследствие этого Великобритания больше других выигрывает в периоды подъема в мировой экономике и проигрывает во времена спадов. Наличие большого числа крупных транснациональных банков и выдающаяся роль лондонского Сити в мировой финансовой системе делают британскую экономику чрезвычайно восприимчивой к кредитным кризисам в других странах и регионах мира.
К этому следует добавить, что хотя Великобритания экономически все более тяготеет к континентальной Европе, в последние годы в ней прослеживается синхронизация производства с экономикой США, что объясняется и близостью отраслевых пропорций их хозяйств (прежде всего более высокая доля сферы услуг, в том числе финансовых, в ВВП). Зависимость Великобритании от состояния американского рынка капиталов и банковской системы гораздо больше, чем хозяйств партнеров по сообществу. Сохраняются, хотя и в урезанном виде, англо-американские "особые отношения". Последствия финансового кризиса в США сказались в Великобритании быстрее и болезненнее, чем в большинстве других стран ЕС.
6.3. В поисках выхода
Природа нынешнего спада производства в Великобритании определяется, с одной стороны, характером современного мирового финансового и экономического кризиса и, с другой, – особенностями развития и структуры британской экономики. Это обусловило неординарность мер, которые лейбористское правительство и Банк Англии принимали для того, чтобы минимизировать негативные последствия финансового кризиса и обеспечить наиболее быстрый выход из него.
Первое направление политики – улучшение общих условий воспроизводства. В этих целях базовая учетная ставка Банка Англии снижена с 5 % в августе 2008 г. до исторического минимума 0,5 % в марте 2009 г. Однако здесь финансовые власти столкнулись с фундаментальной проблемой – по мере снижения уровня банковского процента снижалась и эффективность традиционных мер денежно-кредитной политики. В этих условиях в марте 2009 г. Банк Англии объявил о крупных вливаниях средств в национальную финансовую систему. План, получивший название "количественное облегчение", предусматривал выкуп пулов ипотечных кредитов и государственных облигаций, а также других активов на сумму 75 млрд ф. ст. В мае 2009 г. Банк увеличил скупку облигаций, главным образом государственных, до 125 млрд ф. ст. К мерам, призванным расширить производство и спрос, относилось и снижение налога на добавленную стоимость (причем временно – на 13 месяцев) с 17,5 до 15 %, а также удвоение (до 40 %) налоговой скидки на капиталовложения. В то же время для пополнения бюджета правительство решило повысить налоги на самых богатых. Предполагалось, что с апреля 2011 г. должна быть повышена максимальная ставка подоходного налога с 40 до 45 % для 350 тыс. британцев, получающих доход свыше 150 тыс. ф. ст. в год. Эта категория налогоплательщиков теряет право на льготы при уплате походного налога. Что касается ставки налога на прибыль корпораций, то она осталась без изменений, составляя 28 % для крупных компаний и 21 % для малого бизнеса.
Второе направление – поддержание стабильности банковской системы. Поскольку финансовый сектор представляет собой основной источник налоговых поступлений в Великобритании (в 2008 году 27 % было получено за счет финансового сектора), то все основные силы правительства были брошены на его спасение. В частности, пришлось даже прибегнуть к частичной национализации.
Государство увеличило свое присутствие в банковском секторе – "святая святых" британской экономики: оно национализировало банки Northern Rock и Bradford & Bingley. В январе 2009 г. под правительственный контроль попал Royal Bank of Scotland – доля государственного участия в нем достигла 70 %; британские власти получили контроль над 65 % акций Lloyds Banking Group. Практически правительство вернуло государство в самый либерализованный сектор экономики. Таким образом, Великобритания стала лидером по темпам национализации банков в Европе. Правительство выкупило у банков проблемные активы на общую сумму 50 млрд ф. ст. Итогом работы казначейства стало предоставление гарантий по межбанковским кредитам на общую сумму до 362,5 млрд долл. (около 18 % ВВП).
Активно идет процесс совершенствования системы финансового регулирования. Закон о банках 2009 г. стал первым документом, который регламентирует меры помощи банкам, испытывающим трудности. Управление по финансовым рынкам предложило беспрецедентный пересмотр правил регулирования финансовой системы, по итогам которого британская политика минимального вмешательства в эту отрасль может отойти в прошлое. Повышены требования к раскрытию информации эмитентами ценных бумаг. Введен временный запрет на продажу большого числа ценных бумаг. Ужесточены требования к дочерним компаниям и отделениям иностранных банков. Однако основная часть средств, предоставленных коммерческим банкам, шла не на кредитование реального сектора и населения, а на покупку финансовых активов. Поэтому и премьер-министр лейбористского правительства Г. Браун, и его министр финансов А. Дарлинг призывали банкиров предоставлять кредиты реальной экономике, прежде всего мелким и средним предприятиям, а также населению.
Значительное место в экономической политике заняло стимулирование бизнеса. Среди мер поддержки – отсрочка платежей по налогу на корпорации, частичный возврат налогов, уплаченных компаниями за последние три года. Правительство предоставило гарантии по кредитам малым и средним компаниям на 10 млрд ф. ст. В целях развития автомобильной промышленности оно осуществило программу утилизации старых автомобилей. В частности, в мае 2009 – в марте 2010 г. дотировало замену старых автомобилей на новые и выплачивало по 2000 ф. ст. владельцам автомобилей со сроком эксплуатации свыше 10 лет для покупки новых машин. Всего на реализацию этой программы было выделено 500 млн ф. ст. бюджетных средств. Согласно оценке британского Общества производителей автомобилей и дилеров эта программа позволила реализовать более 20 % (около 400 тыс.) новых автомобилей, зарегистрированных в Великобритании. Это свидетельствует о том, что каждый пятый автомобиль приобретался с использованием государственных дотаций. Более того, реализация данной схемы также позволила создать британской автомобильной отрасли около 4 тыс. новых рабочих мест.