Беднейшие страны мира являются непривлекательными, они по прогнозам специалистов все в меньшей степени будут затрагиваться миграционными процессами. Углубляется дифференциация стран мира: богатые имеют тенденцию становиться еще богаче, а бедные – беднее.
Важная особенность современных процессов миграции капитала состоит в том, что капитал, как правило, не навязывается странам, а перераспределяется в результате довольно жесткой конкурентной борьбы за его привлечение. Страны – резиденты стремятся увеличить свою экономическую и политическую привлекательность, повышают прозрачность потоков финансовых средств, совершенствуют дипломатию.
Сейчас процесс международного движения капиталов идет по пути либерализации его условий. Это в равной степени касается как развитых, так и развивающихся стран, что обусловлено проведением правительствами государств политики стимулирования экспорта-импорта капитала в целях поддержания конкурентных преимуществ своей страны. Устраняются различные ограничения, стоящие на пути миграции капиталов.
Однако все это правомерно до тех пор, пока не затрагиваются государственные национальные интересы. В качестве наиболее значимого метода государственного воздействия на миграцию капиталов используется финансовое (косвенное) воздействие (ускоренная амортизация, налоговые льготы, налоговые ставки, низкопроцентные займы, страхование и гарантирование кредитов), при этом существуют и нефинансовые (прямые) методы – предоставление земли, инфраструктуры, обеспечение технологической поддержки путем субсидий. Как правило, они используются в совокупности, и таким способом правительство эффективно регулирует миграцию капиталов, устанавливает ограничения или, наоборот, стимулирует привлечение зарубежных инвесторов.
45. Инвестиции, инвестиционный процесс и его участники
В целом под инвестициями понимаются вложения в любой вид деятельности с целью сохранности и приумножения первоначальной суммы вклада. Наличные деньги, хранимые дома, не могут служить инвестициями, поскольку их реальная стоимость будет "съедена" инфляцией, а вот вложения в банк уже могут считаться одним из видов инвестирования, поскольку способны давать доход в виде процентов и сами деньги превращаются в капитал.
Инвестиционный процесс – это механизм сведения вместе субъектов, предлагающих деньги (имеющих временно свободные средства), и субъектов, предъявляющих спрос (испытывающих потребность в них). Обе стороны обычно "встречаются" либо в финансовых институтах (например, в банках), либо на финансовых биржах, которые представляют собой отлаженный механизм осуществления сделок. Есть несколько видов финансовых рынков: рынок наличных средств, рынок ссудного капитала, рынок страховых, паевых, пенсионных фондов, рынок валют, рынок акций, рынок облигаций, рынок опционов. Их общей особенностью является то, что цена финансового инструмента в любой момент находится в точке равновесия спроса и предложения. По мере того как становится известной все новая и новая информация о доходности, риске, инфляции, событиях в мире, изменение соотношения спроса и предложения приводит к установлению нового равновесия или новой рыночной цены. Краткосрочный сектор финансового рынка представлен денежным рынком, долгосрочный – рынком капиталов, и на последнем преобладают фондовые рынки.
Главными участниками международного инвестиционного процесса могут быть отдельные государства через представляющие их институты, компании и международные организации, а также частные лица. Каждый участник может выступать как на стороне спроса, так и на стороне предложения.
Наиболее крупными участниками являются правительства государств. Им требуются суммы на финансирование новых проектов, осуществление реформ или на решение текущих проблем, при этом они могут сами инвестировать значительные суммы. Зачастую для освоения новых рынков, построения новых производственных мощностей своих средств оказывается недостаточно. При этом постоянно возникает и обратная ситуация, когда государство, компания или частное лицо решает вложить временно свободные активы с целью получения прибыли за рубежом.
46. Факторы, влияющие на иностранное инвестирование
Иностранное инвестирование происходит при наличии двух главных факторов: побудительных мотивов и эффективного регулирования. Каждый процесс вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социально-экономических и политических условиях. В настоящее время процесс развития инвестирования бурно развивается. По имеющимся данным за 1985–1995 гг. мировые потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) увеличились в 5,5 раза – с 56,8 млрд долл. до 314,9 млрд долл., в т. ч. в развитые страны в 4,7 раза – с 43,1 млрд до 203,2 млрд, в развивающиеся страны в 7,3 раза – с 13,7 млрд до 99,7 млрд и в страны Центральной и Восточной Европы в 604 раза – с 0,02 млрд до 12,8 млрд долл.
Закономерным фактором осуществления внешнего инвестирования является экономическая стабильность. Существует четкая взаимосвязь между экономическим ростом и темпами поступления прямых иностранных инвестиций; некоторые исследователи считают рост в экономике принимающих стран решающим фактором для положительной динамики их потоков. В частности, увеличение валового национального продукта развивающихся стран в среднем на 1 % стимулирует приток ПИИ приблизительно на 10 млрд долл.
Развитие иностранного инвестирования привело к созданию международного производства. Возникает концентрация группы предприятий вокруг страны базирования. В частности, США проводят инвестирование в Центральной и Южной Америке, западноевропейские фирмы – в восточноевропейских странах, японские инвесторы дислоцируются в ряде азиатских стран. Это объясняется снижением затрат на перевозку, сходством культур и менталитета, возможностью проведения деловых встреч и совещаний. Инвестиционные потоки позволяют говорить о формировании "второй экономики" – хозяйства за границей своей страны.
Фактически ни одна фирма не могла бы нести дополнительные расходы в операциях при отсутствии связанных с правом собственности преимуществ над своими конкурентами. Увеличение объема ПИИ в данном аспекте определяется существованием ряда нематериальных преимуществ, которые с незначительными издержками можно перевести за границу; это позволяет обеспечить прибыльность таких инвестиций. Благодаря подобным нематериальным активам некоторые фирмы наращивают объемы своей деятельности и создают концентрированные промышленные структуры.
Целесообразен также учет дифференциации менталитетов при осуществлении чисто инвестиционного процесса. Характерной чертой стратегии японских предпринимателей и инвесторов является ориентация на длительный период деятельности, а также использование долгосрочных кредитов. Поэтому при развитии производства им присуще не постоянное отслеживание котировок акций на фондовой бирже, а концентрация усилий на решении стратегических задач. В отличие от них, американские менеджеры находятся в тесной зависимости от размеров дивиденда и потому вынуждены сосредоточивать внимание на обеспечении максимальной текущей прибыли. Это также касается и менталитета принимающей страны. В частности, увеличение объемов японского инвестирования в Тихоокеанском регионе (прежде всего в Южной Корее, Сингапуре, Малайзии и Таиланде) связано не только с наличием в них хорошо обученной и дисциплинированной рабочей силы, но и с легким восприятием ею японского менеджмента.
В целом выбор места инвестирования в принимаемой стране определяется на основе учета таких параметров, как размер рынка, обеспеченность факторами производства, расходы, степень развитости инфраструктуры, торговая политика, конкуренция, режим въезда и выезда, собственность, занятость и т. д.
47. Стоимостный валютный фактор и другие факторы, влияющие на инвестирование
Одной из главных движущих сил иностранного инвестирования является стоимостный фактор. Его умелое использование обусловливает значительную выгодность вложения денежных средств для страны приложения капитала. Примером может быть политика Китая в сфере привлечения иностранных инвестиций, отличающаяся удачным использованием разницы в стоимости земли по сравнению с соседними странами. Благодаря этому эффективность капиталовложений в зоне Шаньчжень достигла 75 %.
Следует отметить, что для выбора места приложения иностранных инвестиций важное значение имеет наличие дешевой неквалифицированной рабочей силы и возможности уменьшения уплачиваемых налогов. Аргументом данного положения служат расходы на рабочую силу в Мексике, составляющие всего 12 % от аналогичных расходов в США. Это стало решающим фактором закрытия крупнейшими производителями телевизоров из Японии, Тайваня и Южной Кореи своих заводов в США и передислокации через границу в Тихуану с дальнейшими намерениями увеличения инвестиций.
Большое значение в международном инвестиционном процессе играет валютный фактор. Примером может служить Япония: укрепление курса иены за 1993–1995 гг. на 20 % увеличило себестоимость и цену продукции, сделало невыгодным ее экспорт и вынудило все большее количество фирм к перенесению своей деятельности за границу и созданию международного производства. Отсюда следует вывод, что инвесторы стран с завышенным курсом валюты стремятся направлять свои денежные средства в страны с заниженным курсом.
Немалое значение при осуществлении зарубежного инвестирования имеет наличие стабильной денежной и финансовой системы в стране – импортере капитала. В частности, Япония, Южная Корея и другие страны, которые развили свою экономику благодаря эффективному привлечению и использованию иностранных инвестиций, смогли получить их только после укрощения инфляции и установления финансовой стабильности.