Рекомендуемая литература
Бэр Х. П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов – инновационная техника финансирования банков / пер. с нем. М.: Волтерс Клувер, 2006.
Газман В. Д. Инновационное финансирование лизинга // Вопросы экономики.
2011. № 9.
Газман В. Д. Лизинг: статистика развития. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008.
Газман В. Д. Секьюритизация лизинговых активов // Экономический журнал ВШЭ. 2010. Т. 14. № 3.
Де Вриз Робе Ж. Ж., Али П. Секьюритизация и право. М.: Волтерс Клувер, 2008.
Солдатова А. О. Секьюритизация лизинга на российском рынке: продолжение следует // Лизинг ревю. 2007. № 5.
Kothari V. Securitisation of Equipment Leases: Issues and Opportunities // World Leasing Yearbook 2005 / ed. by L. Paul; 26 ed. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2005.
Steadfast Performance of Italian Lease Transactions as Real Estate Continues to Dominate. (www.standardandpoors.com)
Контрольные вопросы и задания
1. Назовите особенности сделок секьюритизации лизинговых активов в США, Италии, Германии, России, опираясь на статистические данные, приведенные в этом разделе учебника.
2. Как соотносятся между собой: стоимость новых сделок секьюритизации со стоимостью новых договоров лизинга; находящиеся в обращении секьюритизированные лизинговые активы и портфели лизинговых договоров?
3. Чем обусловлено превышение объемов секьюритизации лизинга оборудования над секьюритизацией автолизинга?
4. На каких стадиях реализации проектов секьюритизации лизинговых активов дефолты происходят наиболее часто?
5. Какие факторы влияют на удешевление сделок секьюритизации лизинговых активов?
6. Какая сумма сделок секьюритизации лизинговых активов в России?
7. Какие схемы секьюритизации лизинговых активов осуществлялись в сделках в России?
8 глава. О пользе и перспективах лизинга в России
В этой главе читатель узнает о динамике развития лизинга в России, познакомится с историей предоставления льгот по лизингу и покушений на преференции, определит, каким образом следует обосновать доказательство того, что бюджетные выгоды для государства от использования лизинга более чем втрое превышают предоставленные участникам сделок льготы, сумеет оценить предлагаемые изменения в понимании сути лизинговых отношений в стране как инвестиционного механизма и в бухгалтерском учете лизинговых операций, а также получить прогноз от автора относительно ответа на принципиально важный вопрос, продолжится ли рост лизинговой индустрии в России и при каких обстоятельствах.
8.1. История предоставления льгот по лизингу и покушений на преференции
За последнее десятилетие лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Напомним, что до кризиса и по мере выхода из кризиса темпы роста лизинговых операций опережают темпы роста основных макроэкономических показателей, причем в существенных размерах. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является свидетельством развитости экономических отношений в государстве.
В нашей стране, где большинство российских предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов, в техническом вооружении и перевооружении действующих производственных мощностей, внедрении конкурентоспособной техники, техники новых поколений, лизинг крайне необходим. Освоение новых технологий также возможно только на новом оборудовании. Финансовый лизинг является одним из наиболее сложных и интересных видов финансирования обновления основных фондов, поскольку позволяет использовать различные, подчас очень сложные комбинации при разработке и реализации инвестиционных проектов.
Именно потому, что лизинг продемонстрировал свою полезность и экономическую эффективность во многих странах мира и в нашей стране, государство с 1995 г. стало поэтапно стимулировать экономические отношения, связанные с применением этого финансового инструмента в России.
На основании первого нормативного акта, регулирующего лизинг в России, т. е. указа Президента РФ от 17 августа 1994 г. № 1929 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" была разработана соответствующая система стимулирования, предусматривающая налоговые и иные льготы для участников лизинговой деятельности.
Следующим шагом стало принятие постановления Правительства РФ от 29 июня 1995 г. № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности", в котором предусматривалось освобождение хозяйствующих субъектов-лизингодателей от уплаты налога на прибыль, полученную ими от реализации договоров финансового лизинга со сроком действия не менее трех лет; банков и других кредитных учреждений – от уплаты налога на прибыль, полученную ими от предоставления кредитов на срок три года и более для реализации операций финансового лизинга.
Через год механизм льготирования прямых участников лизинговых сделок стал более конкретным и значимым. Было принято постановление Правительства РФ от 27 июня 1996 г. № 752 "О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации", согласно которому "ко всем видам движимого имущества, составляющего объект финансового лизинга и относимого к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше трех". Вскоре установленный порядок преференций распространили и на сделки финансового лизинга недвижимости. Размерность коэффициента была взаимоувязана со срочностью кредитов, которые можно было получить в банках, и нормативными сроками амортизации. На тот период времени наиболее распространенные долгосрочные кредиты выдавались на три года, а сроки амортизации имущества, передаваемого в лизинг, составляли, как правило, 10 лет.
Оба правительственных постановления принимались далеко не просто. Этому предшествовали очень острые дискуссии, свидетелем и участником которых мне довелось быть. Они проходили в первом случае на заседании правительства, состоявшемся в Белом доме 11 апреля 1995 г., а во втором – на международной конференции по лизингу в Москве в мае 1996 г., организованной Минэкономразвития, решения которой с помощью колоссальной активности В. В. Коссова (тогда заместителя министра, а затем ординарного профессора НИУ ВШЭ) были положены в основу постановления № 752. Полагаю, что именно В. В. Коссову лизинговая индустрия России обязана коэффициентом три.
Нормы правительственных актов, содержащие преференции для участников лизинговых операций, были включены сначала в текст Федерального закона от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)", а затем перенесены в главу 25 Налогового кодекса Российской Федерации, принятую в августе 2001 г.
На стадии принятия законодательного решения активными противниками предоставления льгот по лизингу и их включения в Налоговый кодекс выступили Министерство финансов и Госналогслужба России. Лизинговому сообществу было крайне сложно противодействовать финансовым и налоговым чиновникам, но с помощью Госдумы (прежде всего, заместителя председателя Комитета по экономической политике и предпринимательству, депутата Аксакова А. Г.) и Минэкономразвития это все же удалось осуществить. Таким образом, первое покушение на лизинговые льготы было преодолено.
В Налоговом кодексе предусмотрена так называемая инвестиционная льгота по капитальным вложениям. С 2006 г. налогоплательщики, согласно п. 9 ст. 258, имеют право включать в состав расходов отчетного (налогового) периода расходы на капитальные вложения в размере не более 10 % первоначальной стоимости основных средств (за исключением основных средств, полученных безвозмездно) и (или) расходов, понесенных в случаях достройки, дооборудования, модернизации, технического перевооружения, частичной ликвидации основных средств, суммы которых определяются в соответствии со ст. 257 Кодекса. Причем при расчете суммы амортизации налогоплательщиком не учитываются расходы на капитальные вложения. Казалось бы, в данном случае лизингодатели находятся в равных правах с другими предприятиями и организациями. Однако Министерство финансов РФ придерживается иной точки зрения. Так, согласно письму Департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина от 6 мая 2006 г. № 03-03-04/2/132 предусмотрено, что поскольку имущество, являющееся предметом договора лизинга, в соответствии с правилами бухгалтерского учета учитывается на счете 03 "Доходные вложения в материальные ценности", то такое имущество не может быть признано капитальными вложениями, и, соответственно, в отношении него не должны применяться нормы п. 9 ст. 258 НК РФ. Такой вывод противоречит логике и бухгалтерскому стандарту ПБУ 6/01, где без каких-либо оговорок указывается, что предмет договора лизинга является основным средством. Вместе с тем Минфин считает, что амортизационная премия может быть применима в отношении основных средств, учитываемых на 01 счете. Некоторые лизинговые компании весьма успешно сумели в суде доказать несостоятельность требования Минфина по этому вопросу. Поэтому будем считать, что вторая попытка ограничить лизингодателей в использовании инвестиционных льгот в полном объеме Минфину не удалась.