Всего за 69.9 руб. Купить полную версию
24. Содержание инвестиционной стратегии предприятия
Одной из функциональных стратегий предприятия является финансовая стратегия. Она направлена на решение четырех основных вопросов: формирование финансовых ресурсов, использование финансовых ресурсов, достижение финансовой безопасности, рост качества финансовой работы. Решение вопросов использования финансовых ресурсов проводится посредством инвестиционной стратегии предприятия. Инвестиционная стратегия предприятия – составная часть финансовой стратегии, включающая в себя цели и задачи эффективного использования финансовых ресурсов. Инвестиционная стратегия направлена на решение следующих задач:
1) обеспечение инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Решение данной задачи происходит путем определения потребности в объемах инвестирования для достижения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на каждом этапе жизненного цикла предприятия;
2) обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций. Решение данной задачи позволяет обеспечить высокую доходность инвестиционной деятельности предприятия в целом. Максимизация доходности инвестиций достигается вследствие выбора предприятием наиболее эффективных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;
3) обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций. Путем решения данной задачи достигается минимизация риска инвестиционной деятельности в целом. Если уровень требуемой доходности (прибыльности) инвестиций заранее задан или спланирован, то важной задачей выступает снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом;
4) обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала. Эта задача должна решаться вследствие изменения внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Важнейшим условием обеспечения возможностей своевременного реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы;
5) обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов. В рамках инвестиционной стратегии эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Решающую роль в реализации этой задачи играют обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для инвестиций;
6) поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Все проекты инвестиционной программы предприятия должны выполняться как можно быстрее, поскольку высокие темпы осуществления каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономическою развития предприятия в целом; чем быстрее исполнен тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает создаваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в форме чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений и т. д.;
7) обеспечение финансового равновесия предприятия и ходе осуществления инвестиционной деятельности. В данном случае под финансовым равновесием понимается высокий уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Финансовое равновесие является одним из основных условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности.
25. Этапы стратегического управления инвестициями
Инвестиционная стратегия предприятия – составная часть финансовой стратегии, включающая в себя цели и задачи эффективного использования финансовых ресурсов. Стратегическое управление инвестициями складывается из таких этапов, как:
1) анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Главной целью такого анализа выступает всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. По результатам анализа выявляются резервы повышения эффективности инвестиционной деятельности в плановом периоде;
2) исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. Данный этап реализуется в форме анализа факторов внешней среды инвестиционной деятельности предприятия. На данном этапе проводится оценка конъюнктуры инвестиционного рынка. Основным методом является метод стратегического анализа;
3) учет стратегических целей развития предприятия в рамках инвестиционной деятельности. На данном этапе необходимо учитывать стадии жизненного цикла предприятия, поскольку на каждой стадии инвестиционные цели предприятия должны быть разными;
4) выбор типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. Этот этап заключается в определении целевой функции его инвестиционной деятельности на основании критерия соотношения уровня доходности и риска. Выделяют три типа инвестиционной политики:
а) консервативная инвестиционная политика – направлена на минимизацию инвестиционного риска. В ходе осуществления такой политики инвестор не стремится ни к максимизации размера текущего дохода от инвестиций, ни к максимизации прироста капитала и, соответственно, к максимизации рыночной стоимости.
Основной целью является обеспечение безопасности вложений капитала;
б) умеренная инвестиционная политика – политика, которая направлена на выбор таких объектов инвестирования, для которых уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей мере приближены к среднерыночному уровню. В ходе реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений средств в высокорисковые объекты инвестирования;
в) агрессивная инвестиционная политика – политика, направленная на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде. При такой инвестиционной политике предприятие избегает вложений средств в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, в акции с низким уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения и т. п.;
5) формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования. В ходе данного этапа определяется соотношение объемов реального и финансового инвестирования в процессе его предстоящей инвестиционной деятельности;
6) формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезе. Данный этап является основой распределения инвестиционных ресурсов по его стратегическим центрам хозяйствования. В основе этого распределения лежит оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей и регионов страны;
7) достижение взаимосвязи основных направлений инвестиционной стратегии предприятия.
На данном этапе обеспечивается согласованность всех направлений инвестиционной стратегии предприятия по критерию объема, срокам реализации и другим параметрам. Если предприятие имеет большие объемы инвестиционной деятельности, то его инвестиционная стратегия дифференцируется в разрезе реального и финансового инвестирования.
26. Формирование политики предприятия по направлениям инвестирования
Предприятие в ходе осуществления инвестиционной деятельности должно четко представлять свои цели и задачи. От этого во многом зависит эффективность инвестиционной деятельности. Важным является определение целевых установок в отношении направлений инвестирования. При определении политики предприятия по направлениям инвестирования следует принимать во внимание определенные факторы:
1) функциональную направленность деятельности предприятия. Если предприятие является институциональным инвестором, то оно должно осуществлять свою инвестиционную деятельность преимущественно на рынке ценных бумаг. Следовательно, основным направлением его долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Как правило, удельный вес реального инвестирования для подобных предприятий может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством для каждой из этих групп инвесторов. Для предприятий, занимающихся производством, приоритетным направлением инвестирования будут реальные вложения;
2) стадию жизненного цикла предприятия. В теории и практике инвестирования доказано, что предприятие развивается циклично. Более того, для каждой стадии жизненного цикла предприятия необходимо ставить разные цели и задачи. Так, на стадиях "детства" и "юности" большая доля осуществляемых предприятием инвестиций имеет реальную форму; на стадии "ранней зрелости" реальное инвестирование также преобладает; только на стадии "окончательной зрелости" предприятия могут осуществлять существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций;