Маркетмейкер это особый участник торгов на финансовом рынке, поддерживающий торговлю в активном состоянии путем постоянной готовности заключить рыночную сделку с любым другим участником торгов.
То есть он будет продавать уже имеющиеся у него паи желающим купить у него на рынке по 200, а в конце дня сверять свои остатки и покупать паи напрямую у УК по 51 рублю. Это условно конечно. Ровно таким же образом маркетмейкер может поступать и в случае обратного искажения например скупать на бирже паи у продавцов по 26 рублей, а в конце сессии погашать в управляющей компании по тому же 51 рублю и, как видите, снова иметь прибыль. Вся математика прозрачна и ясна.
Поэтому очень желательно не просто покупать паи в биржевом стакане, но и сверяться со стоимостью пая у самой управляющей компании на их сайте или в отчетности в случае интервального или закрытого фонда.
Вот пример подхода ЗПИФ ФПР это «Фонд первичных размещений», который состоит из акций в основном иностранных компаний. Эти акции только-только были выведены на биржу, раньше эти акции нигде не торговались. Согласно стоимости чистых активов фактическая расчетная цена пая составляла у них 21.04 доллара, а вот на бирже пай торговался 8.43 долларов. Почему? Из-за рисков разумеется, что при расформировании фонда пайщики вдруг не смогут получить вложенные средства в фонд, которые приходятся на них согласно купленному количеству паев. Тут вообще если бы была гарантия получения своих средств от иностранных вложений, то разумеется купив по 8.43 и получив на расформировании по 21.04 можно ни с чего вообще сделать 147% прибыли.
Конечно для долгосрочного инвестора это не сильно полезная информация, ну а мы теперь давайте перейдем к изучению облигаций.
Облигации
С предыдущим инструментом разобрались, давайте теперь поговорим об облигациях.
Вот наша "Корзиночка" пришла к выводу, что увеличить мощности производства можно заняв деньги. Как это сделать? Нужно выпустить на бирже ценную бумагу под названием облигации, инвесторы их выкупят, дадут за них денег, а за это мы должны будем им выплачивать процентный доход. В облигациях его называют купонным доходом или купоном.
Исходя из предполагаемого дохода инвесторов, облигации вообще подразделяются на дисконтные и купонные.
Доход инвестора может складываться из двух составляющих:
Во-первых, компания-эмитент обязуется производить выплаты с определенной периодичностью, чаще всего один, два или четыре раза в год, по определенной в условиях выпуска облигации годовой процентной ставке. Встречаются облигации, которые платят даже 12 раз в год. Это так называемый доход по купонам или купонный доход.
Например купили на бирже облигацию компании за 1000 рублей, компания до конца срока обращения облигации 4 раза в год платит вам прямо на счет купон по 75 рублей, а например через 3 года в конце срока обращения кроме последнего купона отдает еще и ту самую 1000 рублей.
Во-вторых, доход инвестора может складываться из разницы между ценой покупки облигации и ее номиналом, то есть ценой погашения. Такую разницу принято называть дисконтом, а доход дисконтным. Номинал же в свою очередь зачастую составляет 1000 рублей, но иногда он может частично возвращаться инвесторам еще до конца срока обращения облигации.
Например компания размещает облигацию по цене за 95% от номинала в 1000 рублей, это 950 рублей как вы можете посчитать. Купон тут не главное, так как при погашении компания должна вернуть 100% оставшегося номинала, или ту самую 1000 рублей, хотя вы купили облигацию за 950.
Достаточно часто в финансовой практике встречаются облигации с плавающей процентной ставкой. Доходность по такой ценной бумаге привязывается к ставкам межбанковского рынка, к ставке рефинансирования ЦБ или к другим финансовым индикаторам.
По срокам обращения облигации принято разделять на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Как правило, к краткосрочным облигациям относятся ценные бумаги до погашения которых остается один-два года. Среднесрочные пять-семь лет. Долгосрочные более семи лет.
Посмотреть список облигаций для общего ознакомления можно все на том же сервисе Investfunds, но мы с вами как профессионалы своего дела подключим еще один интересный инструмент аналитики, который изображен на скрине:
Чуть позже там сверху нажмем на Выпуски и найдем много интересной информации по интересующим облигациям, а пока можно обойтись и investfunds.
Я уверен, что вы уже поняли в чем суть фондов и самих инвестиций. Вот вам моя выжимка сути про инвестиции: на мой взгляд, инвестиции это не столько про вложение денежных средств с целью получения доходности выше инфляции, сколько про выбор источника достоверной информации.
Таким образом, фонды нам были нужны чтобы посмотреть в какие облигации инвестируют состоятельные люди в управляющих компаниях. Давайте для примера найдем облигацию Россия, 26240.
Вы можете увидеть (на момент написания этой главы), что облигация торгуется в размере 75.50% от номинала. Оставшийся номинал у этой облигации 1000 рублей, значит на покупку придется потратить как минимум 755 рублей (75.50% от номинала). Но там стоит цена 770.72 рублей, которая кроме 755 рублей цены включает размер Накопленного Купонного Дохода или просто НКД. Таким образом, текущая доходность к погашению составляет 10.73% годовых до вычета налога, а выплаты предполагаются ежегодно аж до 30.07.2036 года! Сравните с любимым инструментом большинства самонадеянных граждан вкладом в банке, и сделайте выводы.
Из истории: облигации имеют так называемые купоны, потому что когда-то давным-давно сами облигации печатались на бумаге и имели отрывные поля с процентами доходности, называемые купонами. Инвестор приходил в кассу, ему отрывали купон и давали соответственно деньги таким образом погашая купон. Прямо как продуктовые талоны.
Для удобства представления по датам есть еще вот такое графическое распределение:
На 10.05.2023 (дата скрина выше) накопилось 16.11 рублей в НКД, ближайший купон был 16.08.2023 в размере 34.90 рублей, ну и конец срока с выплатой 1000 рублей номинала вы тоже видите.
Не забывайте также посмотреть в раздел ПАРАМЕТРЫ ОБЛИГАЦИИ в котором можно увидеть на какую сумму вообще был этот займ, дату размещения, текущую ставку и много всего интересного.
Задание 4. Какая периодичность выплаты купонов у облигации Россия, 26240?
1. 1 раз в год
2. 2 раза в год
3. 4 раза в год
4. 12 раз в год
Задание 5. Какой ISIN у облигации Россия, 26240 для точного поиска в брокерском приложении?
1. ОФЗ 26240
2. Россия, 26240
3. SU26240RMFS0
4. RU000A103BR0
Давайте теперь посмотрим на эту же облигацию, только в сервисе Финама в разделе Выпуски. В графе Эмитент можно вписать кратко 26240 или сам ISIN RU000A103BR0:
Система выдаст нам варианты подходящие под наш вариант запроса. В случае с полным ISIN тут вариантов много не будет. Нажимаем на строчку с результатом поиска, переходим в Платежи и видим:
Тут мы в более ясной форме видим начальную ставку (она не меняется у данного выпуска), размер купона и какой это процент от номинала (хотя этот показатель для меня например не сильно важен). Если бы эмитент вместе с купонами производил частичное погашение номинала, то это было бы также отражено здесь.
Задание 6. Давайте теперь немного посмотрим на другие возможные варианты. У ОФЗ 46020 (ISIN RU000A0GN9A7) номинал погашается с последним платежом или есть частичное погашение вместе с купонами?