Но управляющая компания (УК) не бесплатно берет наши с вами деньги и вкладывает в различные инвестиционные инструменты. УК берет некоторую комиссию за управление, ее можно посмотреть в разделе инфраструктурных расходов.
Задание 2. Какой размер суммарного вознаграждения УК за управление денежными средствами фонда БКС Облигации повышенной доходности? Со временем комиссии могут измениться, ориентируйтесь на предыдущий скрин.
1. 1.35%
2. 0.99%
3. 0.2%
4. 0.16%
Чтобы получилась итоговая максимальная комиссия нужно суммировать все позиции в скрине. Есть еще некоторые комиссии, связанные с приобретением не через биржу, а через сторонних агентов, но заморачиваться на этом сейчас не стоит, мы будем делать все правильно.
И теперь, собственно говоря, то ради чего мы начали с фондов это его Структура, то куда он вкладывает свои средства. На момент написания этой главы, на ТОП-10 самых крупных вложений рассматриваемого фонда приходились на этих товарищей:
И уже поискав их отдельно можно далее посмотреть на карточки инструментов в которые вкладывается этот фонд. Это конечно не все вложения, а только первая десятка, но такой подход позволяет вам начать знакомиться с бизнесами, представленными у нас в стране и мире в целом.
Мы поняли что такое фонды и зачем они нужны, а также выяснили как найти фонды в нашем брокерском приложении. Но возможность найти фонд в приложении есть только у тех фондов, которые торгуются на бирже, правильно? А вдруг управляющая компания не выбрасывала фонд в свободный доступ и предлагает купить паи фонда напрямую через УК без биржевых издержек? Там лицензия для УК нужна, наличие маркет-мейкера который будет поддерживать спрос и предложение в стакане, но об этом позже если будет интересно.
Помните я ранее просил вас выбрать фильтр только по Биржевым фондам? Вот давайте теперь поговорим о том какие фонды бывают вообще.
ПИФы делятся на три основных типа в зависимости от условий выкупа паев:
Открытые (ОПИФ), в которых управляющая компания продает и выкупает паи в любое время. Это самый популярный вид фонда, потому что он позволяет вложить деньги и забрать их обратно в любое время.
Паи ОПИФов отличаются от других инструментов для инвестирования своей высокой ликвидностью инвестор имеет возможность в любой момент выйти из числа участников, продав свой пай управляющей компании.
Интервальные (ИПИФ), когда покупка и продажа паев заранее оговорены и осуществляются только в определенный период времени. Например, четыре раза в год протяженностью по две недели.
Теоретически ИПИФы должны обеспечивать инвесторам большую доходность, чем приобретение паев открытых фондов, так как несут более высокую степень риска (вклад нельзя изъять в любое время). Так как УК не должна быть готова в любой момент выкупить пай ИПИФа у инвестора, то она может вкладывать деньги в более длительные проекты, например в облигации с большим сроком погашения или менее ликвидные акции, которые потенциально более доходны.
Закрытые (ЗПИФ), выход из которых возможен только в конце периода существования ПИФа. В такой форме создаются, как правило, фонды, инвестирующие в недвижимость.
ЗПИФ создаются, как правило, под определенные проекты. Существуют, например, специализированные закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости, в задачи которых входит строительство определенного объекта на продажу или для сдачи в аренду. Самое интересное то, что срок существования ЗПИФов может продлеваться бесконечно, таким образом он начинает обладать свойствами ИПИФа, а его паи могут перепродаваться бесконечно долго, но уже без фактического срока обязательного погашения.
Ну а с биржевыми фондами (БПИФ или ETF) вы уже познакомились. Биржевой фонд, или торгуемый на бирже фонд (exchange-traded fund (ETF)) это инвестиционный фонд, паи (акции) которого свободно торгуются на бирже. В отличие от традиционных ПИФов, компания, запустившая тот или иной ETF, не работает напрямую с розничными инвесторами. Размещение паев фонда происходит так же, как акций обычных компаний, на бирже. Там же они и обращаются, т. е. инвесторы в любой момент в ходе торгов могут купить и продать паи такого фонда по текущей биржевой цене. Это принципиальное отличие биржевых фондов от обычных, в которых ввод и вывод денег (покупка и продажа паев) чаще всего занимает несколько дней.
Подавляющее большинство биржевых фондов индексные. Они отслеживают движение определенного биржевого индекса, составленного и ведомого по формальным правилам существования. Многие индексы создаются только для того, чтобы привязать к ним новый ETF. Жесткая привязка фонда к индексу означает, что биржевой фонд вообще не управляется человеком он лишь повторяет движение конкретного индекса. Вознаграждение управляющей компании такого фонда составляет доли процентов от объема активов по сравнению с целыми процентами в обычных ПИФах. Вознаграждение закладывается в текущую стоимость паев фонда на бирже и не выплачивается каким-либо особым образом.
Нужно только помнить одну очень важную вещь фонды не вечны и могут быть расформированы, соответственно все что есть в сумме чистых активов фонда будет разделено между пайщиками.
Задание 3. Из каких активов могут состоять фонды?
1. Акции аэрокосмической и оборонной промышленности
2. Акции компаний, выплачивающих дивиденды
3. Облигации федерального займа
4. Золото
5. Акции/паи других фондов
Да, все верно, фонд может состоять и из акций других фондов. Посмотрите, например, Райффайзен Сбалансированная Стратегия Биржевых фондов. Надеюсь он еще существует, но я на всякий случай вставлю еще скрин десятки крупнейших его вложений на момент наполнения этой главы текстом:
Там сразу и фонды от iShares, и от SPDR, а доля-то у первого фонда какая! Аж 30.5% была! Причем этот первый фонд в списке просто следует за американским индексом S&P 500. Жаль нашей "Корзиночки" нет в составе этого американского индекса, ну да ладно.
Но самое интересное это то, как формируется цена пая в управляющей компании и непосредственно на бирже, ведь по сути цена в стакане на бирже несколько вторична в то время как цена, транслируемая управляющей компанией первична.
Очень приземленный пример:
Допустим в фонде УК торгуются акции всего трех разных компаний стоимостью 1000 рублей, 1500 рублей и 2300 рублей. Суммарно это у нас на 4800 рублей весь фонд, правильно? Да. Весь фонд разделен условно на 100 частей (100 паев) и получается, что 4800 рублей это 100 паев фонда, а 1 пай значит должен стоить согласно суммарной Стоимости Чистых Активов (СЧА) фонда всего лишь 48 рублей.
Первая акция на бирже (а значит и внутри фонда) выросла и стала стоит 1600 рублей, вторая упала до 1300 рублей, а третья снизилась до 2200 рублей. Суммарная СЧА фонда стала 5100 или 51 рубль за 1 пай.
Покупая у управляющей компании вы покупаете паи по этим 48 или 51 рублю, смотря сколько стоят активы, входящие в фонд. Ведь вы вкладываете деньги в фонд, покупая паи, а фонд на эти деньги покупает активы в соответствии с заданной пропорцией активов внутри фонда и объявляет, что стоимость пая согласно СЧА составила столько-то рублей. Продолжаем.
А вот при покупке пая на бирже начинают возникать искажения, потому что на рынке обычно творится безумие и люди покупают паи и по 60 рублей, и по 70, и даже по 200 при том, что СЧА фонда предполагает стоимость пая всего лишь тот же самый 51 рубль. А кто будет продавать или покупать другим участникам на бирже по таким ценам? Это будет делать специальный участник который называется маркетмейкер.