Далее рассмотрим динамику стоимости вложенных средств (предположим, что мы вложили 100 ) на двух отрезках времени с конца 1997 по конец 2021 года и с конца 1999 по конец 2021 года. Второй отрезок позволяет оценить эффективность инвестиций в период без аномальных значений процентных изменений по всем инструментам в 1998 году.
График 3. Вложили 100 в конце 1997 года
На отрезке с конца 1997 по конец 2021 года наиболее выгодными оказались вложения в акции (9 623 ) благодаря росту котировок, а также выплате и реинвестиции дивидендов. Золото по итогам 2021 года переместились на второе место (7 809 ) из-за снижения котировок. Третье место последние восемь лет сохраняется за вложениями в недвижимость (4 617 ).
График 4. Вложили 100 в конце 1999 года
За период с конца 1999 по конец 2021 года наилучший результат на протяжении последних 13 лет демонстрируют вложения в акции 5 164 (с учетом реинвестиции получаемых дивидендов). Недвижимость переместилась на второе место (1 728 ) благодаря значительному росту в 2020 и 2021 гг. Золото в рублевой оценке по итогам 2021 года опустилось на третье место (1 723 ).
График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года
График 6. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года
При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (с 1997 по 2021 год) лидером по итогам 2021 года продолжают оставаться вложения в акции (в значительной степени благодаря реинвестиции дивидендов), золото (в рублевом выражении) сохранило второе место, недвижимость уверенно закрепилась на третьей позиции. На втором отрезке (с 1999 по 2021 год) ситуация аналогичная: вложения в акции также остаются на первом месте по итогам года, вложения в золото и недвижимость сохранили вторую и третью позиции соответственно.
Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2021 года представлены в следующей таблице.
Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в других материалах управляющей компании «Арсагера».
Акции в долгосрочном периоде приносят максимальную доходность.
Инвестиции в недвижимость в долгосрочном периоде превосходят инфляцию. Результат вложений в недвижимость может быть значительно улучшен, если она генерирует доход от использования своим владельцам.
Вложение денег в депозитные вклады может обеспечить уровень доходности, близкий к инфляции.
Инвестиции в золото () могут быть выгоднее акций и недвижимости на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998, 2014-2015, 2018 и 2020 гг.).
При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.
Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. В случае акций это выражается в виде дивидендов, в случае недвижимости в виде рентного дохода.
Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 в конце 1997 года в индекс МосБиржи.
На отрезке с конца 1997 по конец 2004 года мы оценили среднюю дивидендную доходность на уровне 2% в год. С 2005 по 2021 год для определения дивидендной доходности мы использовали сравнение индекса МосБиржи и индекса MCFTR (индекс МосБиржи полной доходности, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса МосБиржи, с учетом дивидендных выплат и без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов). Средняя дивидендная доходность в этот период составила 4,48%. Дивидендная доходность по итогам 2021 года составила 6,6%.
График 7. Динамика дивидендной доходности по индексу МосБиржи
Всего дивидендов было получено на сумму 2 903 . С учетом их реинвестирования в индекс МосБиржи стоимость вложений в конце 2021 года составила 9 623 . При этом стоимость вложений в индекс без учета дивидендов составила 4 453 . Таким образом, получение дивидендов и их реинвестиция улучшили результат прироста стоимости вложений на 116%.