Всего за 5.99 руб. Купить полную версию
«Привлекательность такого приобретения на фоне COVID-19 несколько потускнела Предметы роскоши и аксессуары среди наиболее пострадавших (от пандемии) потребительских товаров, заметила глава отдела исследований рынка товаров люкс Euromonitor International Флир Робертс. Такие категории, как роскошные сумки, чемоданы, ювелирные изделия, часы и письменные принадлежности, как ожидается, покажут в 2020 году снижение, которое будет выражаться двузначными числами, учитывая, что большинство из них не являются товарами первой необходимости. В связи с этим в более высокой части ценового спектра, в категориях роскошных ювелирных изделий или дорогих часов, худшие показатели».
В подтверждение этих слов можно добавить, что после анонса предстоящей сделки осенью 2019 года, акции компании Tiffany & Co торговались по $135 за штуку. До отказа от сделки LVMH они были в районе $120. Когда покупатель объявил о своем решение выйти из соглашения, акции компании продавца рухнули на 13%.
Какие причины развала сделки и снижения стоимости компании, предназначенной для продажи? Все они находятся в контуре «внешних» и не контролируемых: угрозы санкций со стороны США в виде 25% пошлин и общей нестабильной экономической ситуацией в мире, из-за пандемии.
Но внешняя среда может измениться. Так и произошло в конце 2020 года. Трамп проиграл выборы Байдену и риск торговой войны с Францией снизился. Вакцины для населения стали поступать на рынок. Продажи стали активнее возвращаться к до-ковидной статистике. Если причина по которой сделка развалилась изменилась, значит можно вернуться к ее обсуждению еще раз.
Как сообщается в пресс-релизе LVMH, на прошедшем накануне внеочередном собрании, подавляющее большинство акционеров Tiffany согласились с измененным соглашением о слиянии, о котором было объявлено 29 октября 2020 года38.
Французская компания заплатит $131,5 за акцию Tiffany, оценивая ее, таким образом, в $15,8 млрд. При этом Tiffany выплатит своим акционерам дивиденды в размере $0,58 на акцию. Изначально LVMH готова была заплатить $135 за акцию Tiffany.
XEROX & HP
Покупателем HP (Hewlett-Packard) планировала стать Xerox. Перспектива объединения Xerox и HP вызвала у многих экспертов положительные комментарии рынок копировальной техники не растет, и вместе компаниям было бы проще поддерживать бизнес. Пикантность ситуации добавляло то, что HP в 3,5 раза больше Xerox, 28 и 8 млрд долларов соответственно. Компания HP в ноябре 2019 года предсказуемо отказалась от предложения о продаже бизнеса, сославшись на то, что ее недооценивают предлагая $33,5 млрд или в перерасчета на 1 акцию компании $22 за штуку. Это при том, что Goldman Sachs, в октябре 2019 года установил целевую стоимость акций производителя принтеров и ноутбуков на уровне $14 с рекомендацией «продавать». Покупателю так же указали на то, что сомневаются в том, что у него есть деньги или он будет в состоянии их найти, чтобы реализовать такую сделку.
Компания Xerox на этом не успокоилась, прошлась по банкам и собрала подтверждение от Citigroup, Mizuho Financial Group и Bank of America о возможном предоставлении $24 млрд под эту сделку. Позднее в феврале 2020 года, сумма предложения увеличилась до $35 млрд. К этому времени HP успела отказаться от предложения Xerox уже 3 раза. В конце марта эта история завершилась отказом уже самой Xerox от дальнейших шагов и намерения купить HP39. Вот как они это прокомментировали: «Нынешний глобальный кризис в области здравоохранения и связанные с ним макроэкономические и рыночные потрясения, вызванные COVID-19, создали обстановку, которая не способствует тому, чтобы компания Xerox продолжала пытаться приобрести компанию HP.»
Звучит более правдиво чем, формальный отказ от сделки со стороны LVMH в кейсе с Tiffany & Co.
Пример негативной среды ситуация в российской экономике в середине 2018 года. Аудиторско-консалтинговая группа EY провела исследование «Барометр уверенности компаний»40. В нем приняли участие 60 руководителей крупных отечественных компаний, представляющих 14 секторов экономики.
Согласно опросу, 84% руководителей крупных компаний в этот период были готовы продать часть активов своих компаний. Только треть инвесторов заявили, что не боятся вложиться в новые проекты.
51% респондентов намеревались продать активы, связанные с риском прекращения деятельности их компаний. 33% выразили желание избавиться от экономически неэффективных активов. Наибольшей угрозой для развития бизнеса опрошенные сочли геополитическую напряженность. Кроме того, в числе других рисков они назвали нестабильность курса валют, изменение торговой политики и цифровую трансформацию.