Всего за 5.99 руб. Купить полную версию
В итоге Мигиковски решился продать компанию только осенью 2016 года за $40 млн. Причем покупатель производитель фитнес-трекеров, корпорация Fitbit приобрела только активы и интеллектуальную собственность (технологии). Многие сотрудники Pebble потеряли работу, часть перешла в Fitbit. Большая часть вырученной суммы ушла на покрытие долгов по зарплате и выплаты инвесторам. Так закончилась история одного из самых ярких и красивых стартапов 2010-х годов.
_____________
Легенда 90-х
История с Pebble напомнила мне как я первый раз оказался в Калифорнии. В 1994 году я приехал в Стенфордский университет на выпускной своего отца, где он проходил повышение квалификации по программе EMBA. К тому времени я уже год пользовался интернетом и сразу нашел лабораторию, где стояли компьютеры с доступом к всемирной паутине, как ее тогда называли. Обычно, таких как я там было человек 510. Один из них был Джерри Янг. Так как новый потребительский веб-сайт в то время появлялся не чаще 1 раза в день то мы всё, что заслуживало внимания, запоминали и держали в голове или записывали. Джерри предложил другой подход. Ему пришла идея сделать сайт, где публиковать по категориям веб-сайты, чтобы всем было удобнее находить новые и интересные ресурсы по своим интересам. Так на свет появилась первая версия Yahoo. Будущие основатели Google Сергей Брин и Ларри Пейдж найдут друг друга в Стэнфорде только год спустя на весенней встрече новых соискателей докторской степени в области информатики.
Компания Yahoo яркий пример того, как человеческий фактор, в данном случае Джерри Янг, могут влиять на судьбу первой в истории интернет компании, получившей оценку в миллиард долларов США. Судите сами: в 1998 году компания Yahoo отказалась покупать компанию Google за $1 млн. Прошло 4 года. В 2002 году Джерри осознал свою ошибку и попытался купить компанию Google за $3 млрд. Google сделал встречное предложение: дайте нам $5 млрд. Джерри не согласился.
Прошлое еще 6 лет. Microsoft в 2008 году сделал предложение о покупке теперь уже Yahoo за $40 млрд. Джерри отказался.
Позже Джерри был вынужден покинуть пост генерального директора компании. Компания Yahoo была продана за $4,83 млрд компании Verizon в 2016 году.
В том же году 12 мая компания Google34 впервые в истории стала самой дорогой компанией США, обогнав Apple Inc. На открытии торгов (NASDAQ) капитализация компании, владеющей самым популярным в мире интернет-поисковиком, составила 493 миллиарда долларов.
Эти 3 примера, показали, что основатели не смогли воспользоваться или правильно оценить возможности по выходу из своего бизнеса. В ретроспективе все очевидно. Как говорят, задним умом все сильны. На принятие этих решений повлияло много причин. Мы не будем препарировать и пытаться сделать анализ почему они поступили так, в первую очередь из-за большого количество субъективных факторов, которые нам не известны. Сделаю предположение. В первом случае, когда на столе лежало предложение о выкупе доли основателя на $50млн а он его отверг, на мой взгляд было 2 причины. Неготовность психологически расстаться с активом и отсутствие анализа динамики внешней среды. В примере с Pebble и Yahoo у компаний был очень быстрый рост и собственники справедливо могли его экстрапалировать на будущее. Таким образом веря цифрам в Excel, прогнозирующим финансовые потоки и ключевые показатели для формирования оценки бизнеса по модели DCF. Мы остановимся на вопросе оценки подробнее во второй части книги, чуть позже. Нужно всегда помнить, что позитивные результаты в прошлом никогда не являются гарантией повторения в будущем. Давайте теперь посмотрим на позитивный пример выхода из бизнеса.
_____________
Выход из компании на пике. По-Прохоровски
Когда бизнесмен решителен и подготовлен, когда он умеет «договориться» со своей жадностью, это приведет его к успеху.
В 20072008 годах Михаил Прохоров, будучи гендиректором и совладельцем «Норильского никеля», вел переговоры со своим партнером Владимиром Потаниным. Прохоров владел блокирующим пакетом акций (25%), однако решил выйти из бизнеса. Как рассказывал один из топ-менеджеров предприятия35, у партнеров не было соглашения акционеров, но имелась договоренность о владении бизнеса в равных долях. Накопленные за полтора десятка лет разногласия вылились в неизбежный «развод» партнеров. Потанин требовал, чтобы Прохоров уступил ему свою долю с дисконтом к рыночной цене акций, равному почти 25%.