В связи со сделанным выводом о сложном фактическом составе, порождающем комплекс прав акционера, возникает следующий вопрос: поскольку реестр ведется только для владельцев именных акций, то владельцы акций на предъявителя не обладают комплексом прав акционера?
Ответ на поставленный вопрос содержится в самом определении акций на предъявителя. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).
Общепринятым является разделение акций на именные и предъявительские. По мнению И.Т. Тарасова, то свойство именной акции, что она может быть отчуждаема только посредством указания в регистре компании на произведенное отчуждение с занесением имени нового владельца в регистр «до того существенно, что, собственно говоря, на нем только и основано все различие между именными и предъявительскими акциями, так что именные акции, если только они отчуждаемы без регистрации посредством простой бланковой надписи, теряют свое значение как именных акций, хотя бы на них была сделана надпись имени владельца их, и они по обращаемости своей могут быть тогда приравнены к предъявительским акциям, как это и видно из практики акционерного дела».25
Акции на предъявителя не соответствуют концепции акционерного общества в том виде как она понимается современным законодателем, поскольку не позволяют идентифицировать своего владельца иначе, как по предъявлении документарной ценной бумаги. В закрытых акционерных обществах их эмиссия вообще невозможна, так как противоречит принципу обеспечения ограниченного и избранного состава акционеров закрытого общества. Акции на предъявителя во всех случаях осложняют деятельность общества, которое вынуждено выпускать их сертификаты, заботиться о защите их от подделки; кроме того, для таких акций предусмотрен специальный порядок восстановления прав по ним в случае их утраты владельцем.
Закон «Об акционерных обществах» специально подчеркивает, что все акции акционерного общества являются именными (п. 2 ст. 25). Хотя Закон «О рынке ценных бумаг» и содержит в ст. 16 положение о том, что эмиссионные ценные бумаги, к которым относятся и акции, могут быть именными или на предъявителя, но в ст. 2 прямо указано, что акция является именной ценной бумагой. Именной ценной бумагой является также и опцион эмитента. Предъявительские акции существуют за рубежом, но не в России, и выпускаются в документарной форме.
Отсутствие документа ценной бумаги характерно для бездокументарной формы бумаг. Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг это такая форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).
Сама идея о возможности осуществления прав, удостоверяемых ценной бумагой, без предъявления последней, что позволило говорить о бездокументарных ценных бумагах, была заимствована из английского и американского законодательств, которыми закреплен особый оборотный документ negotiable instrument.
Правда, от использования такого заимствования предостерегал еще М.М. Агарков, писавший, что понятие оборотного документа « не может быть использовано при догматической разработке континентального европейского права, а также и советского права».26
По мнению Д.В. Ломакина, бездокументарные ценные бумаги следует даже рассматривать в качестве нового правового института, поскольку не существует оснований использовать для обозначения новой формы фиксации прав акционеров давно сложившегося правового института ценных бумаг. Как уже отмечалось, он считает, что в акционерных обществах, где отсутствует эмиссия обособленных документов, об акциях нельзя говорить как о бездокументарных ценных бумагах.27
Е.А. Суханов считает, что на бездокументарные акции не могут переноситься свойства вещей, такие акции не могут являться объектами вещного права, а являются лишь особым способом фиксации прав акционеров. К такой «безбумажной» форме фиксации прав могут, по его мнению, применяться некоторые правила о ценных бумагах, если это не противоречит существу дела; приравнивать «запись на счете» к ценной бумаге или тем более отождествлять их правовой режим невозможно.28 Думается, что с автором следует согласиться в том, что ценные бумаги в бездокументарной форме действительно имеют значительные отличия от бумаг документарных и не все положения Гражданского Кодекса РФ, применяемые к последним, можно распространить и на бездокументарные бумаги.