4. Защита молодых отраслей. В этом аргументе под молодыми отраслями понимаются отрасли, в которых не была достигнута экономия от масштаба. Здесь предполагается, что в случае если этой отрасли предоставить защиту от внешней конкуренции, то она спустя определенное время сможет достойно конкурировать на международных рынках. Но, по мнению многих экономистов, прямое субсидирование молодых отраслей является более эффективным средством защиты. К тому же его проще устранить. Аргумент «молодых отраслей» имеет очень слабое отношение к индустриально развитым странам. Что же касается развивающихся стран, то здесь основная сложность состоит в определении, какая из отраслей является младенческой и требует защиты.
5. Дешевая иностранная рабочая сила. Сторонники этого аргумента считают, что с помощью протекционизма отечественные фирмы и рабочие ограждаются от конкуренции со стороны тех стран, где уровень заработной платы ниже. Без оградительных мер со стороны государства отечественные работники рискуют получать такую же низкую заработную плату, как рабочие менее развитых стран. Однако уровень заработной платы, выплачиваемой иностранным работникам, не говорит о том, что производимый ими товар будет дешевле. Для объективного анализа нужно учитывать заработную плату и производительность рабочих рассматриваемых стран.
10. Торговый и платежный балансы страны
Платежный баланс страны представляет собой систематизированную запись итогов всех экономических сделок между резидентами рассматриваемой страны и остальным миром за некоторый промежуток времени (как правило, за год).
Макроэкономический платежный баланс заключается в том, чтобы в краткой форме отразить состояние международных экономических отношений конкретной страны с ее партнерами в мировом сообществе. Таким образом, платежный баланс страны становится своеобразным индикатором для выбора денежно-кредитной, бюджетно-налоговой, валютной и внешнеторговой политики, а так же политики управления государственным долгом.
Экономическими сделками в данном случае называют обмен стоимости, а именно процесс, в котором передается право собственности на товар, оказывается услуга, либо право собственности на активы переходит от резидента одной страны к резиденту другой. Так как в сделке участвуют две стороны, в платежном балансе используется принцип двойной записи. Причем главные статьи платежного баланса, как и любого другого, – это дебет и кредит.
Кредитом здесь называется отток стоимостей, за которыми ожидается их компенсирующий приток в рассматриваемую страну. Таким образом, в статье «кредит» показан отток ценностей, за которые в дальнейшем резиденты данной страны получат платеж в иностранной валюте.
Дебетом же называют приток стоимостей в рассматриваемую страну, за которые ее резиденты в дальнейшем будут платить и таким образом расходовать иностранную валюту. Как и в любом балансе, общая сумма кредита платежного баланса страны должна равняться общей сумме его дебета.
Платежный баланс страны включает в себя следующие составляющие:
1) счет текущих операций, т. е. положительный (по знаку) экспорт товаров и услуг, отрицательный импорт, чистые доходы от инвестиций и чистые трансфертные платежи. По сути счет текущих операций представляет собой расширенный торговый баланс;
2) счет движения капитала отражает все международные сделки с активами, например доходы от продажи акций, облигаций, недвижимости и т. п. иностранцам, а также расходы, возникающие при покупках активов за границей.
Так как продажа иностранных активов увеличивает запас иностранной валюты, а их покупка уменьшает его, то баланс движения капитала отражает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.
Важно, что положительное сальдо (остаток) счета движения капитала вычисляется как чистый приток капитала в страну. К тому же чистый отток, т. е. вывоз капитала, возникает, как правило, на фоне дефицита счета движения капитала (в случае, когда расходы на покупку активов за рубежом выше доходов от их продажи за границу). Причем дефицит платежного баланса можно профинансировать посредством сокращения официальных резервов Центробанка. А вот активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением официальных валютных резервов в Центробанке.
Торговым балансом называется разность товарного экспорта и товарного импорта.
Здесь товарный экспорт имеет положительное (по знаку) значение и выступает как «кредит», так как создает запасы иностранной валюты в национальных банках рассматриваемой страны.
Импорт, соответственно, учитывается в статье «дебет» с отрицательным знаком, так как он сокращает запасы иностранной валюты в данной стране.
Важным понятием также являются чистые доходы от инвестиций, которые представляют собой чистые факторные доходы из-за рубежа. Они образуются в результате экспортных и импортоподобных операций. Такие доходы можно назвать чистыми доходами от кредитных услуг. Таким образом, когда национальный капитал, вложенный за границей, приносит больше процентов и дивидендов, чем иностранный капитал, вложенный в рассматриваемой стране, чистые доходы от инвестиций оказываются положительными. В обратном случае – отрицательными.
К чистым трансфертам в свою очередь относятся переводы частных и государственных средств в другие страны, например пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная помощь другим странам.
Исходя из рассмотренных понятий можно вывести сальдо (остаток) счета текущих операций:
X – М = Хn = Y – (C + I + G),где X – экспорт;
М – импорт;
Хn – чистый экспорт;
Y – доход;
(C + I + G) – абсорбция.
Абсорбцией называется та часть валового внутреннего продукта, которая реализуется домохозяйствам, фирмам и правительству рассматриваемой страны.
Дефицит баланса по текущим операциям наступает, когда расходы государства по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Такой дефицит может финансироваться как посредством зарубежных займов, так и с помощью продажи части активов иностранным гражданам или фирмам. Подобные сделки, естественно, способствуют сокращению чистых иностранных (зарубежных) активов.
Чистые зарубежные активы в свою очередь вычисляются как разность величины зарубежных активов, которые имеются у резидентов данной страны, и величины национальных активов, находящихся во владении иностранцев.
При этом положительное сальдо (остаток) счета текущих операций противоположно дефициту, так как страна получает больше иностранной валюты, чем тратит за рубежом, поэтому может предоставлять кредиты иностранцам либо накапливать зарубежные активы.
ЛЕКЦИЯ № 11. Валюта и валютные отношения
1. Валютные курсы
К важнейшим понятиям на валютном рынке относят понятие реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс можно определить как соотношение между ценами товаров в национальных валютах. Номинальный валютный курс можно определить как курс обмена валют, который используется в настоящий момент на валютном рынке соответствующих стран. Номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс остается неизменен, поддерживает паритет покупательной способности. Существуют и другие способы определения реального валютного курса с использованием другой базы. Например, за базу может быть принято соотношение заработных плат работников в одинаковых должностях в двух соответствующих странах.
Курс национальной валюты изменяется по-разному для различных валют во времени. Так, например, для сильных валют он может падать, а для слабых, нестабильных валют – подниматься. Именно из-за этого для определения динамики курса рассматриваемой валюты в общем высчитывают индекс валютного курса. Таким образом можно определить «вес» каждой валюты в отдельности, который определяется долей приходящихся на нее внешнеэкономических сделок рассматриваемой страны. Если сложить веса всех валют, то сумма составит 100 %, или единицу.
В настоящее время валютный курс определяется, как и любая рыночная величина, соотношением спроса и предложения. В случае наступления равновесия спроса и предложения на валютном рынке происходит установление равновесного уровня рыночного валютного курса. Такое равновесие называют фундаментальным. Размер спроса на валюту других стран, как правило, можно определить, зная потребности страны в импортировании товаров и услуг, расходами на туризм в рассматриваемой стране, спросом на иностранные финансовые активы, а также иностранную валюту в связи с желанием предприятий-резидентов реализовывать инвестиционные проекты за границей. Курс иностранной валюты обратно пропорционален спросу на нее, т. е. при понижении курса происходит возрастание спроса, и наоборот. Размер предложения валюты определяют исходя из спроса резидентов иностранных государств на валюту рассматриваемого государства, спросом туристов на услуги в рассматриваемом государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, размещенные в национальной валюте рассматриваемого государства, и, кроме того, спросом на национальную валюту, определяемым намерениями нерезидентов реализовывать инвестиционные проекты в данном государстве. Например, чем ниже курс иностранной валюты по отношению к национальной, тем больше национальных субъектов валютного рынка готово обменять валюту на иностранную и, соответственно, чем выше курс валюты рассматриваемой страны по отношению к другим, тем меньшее количество субъектов национального рынка приобретает иностранную валюту.