40
Финансовый кризис 2008 года также финансировался за счет фондовых рынков: просто банки увеличили леверидж и владели большим количеством бумажных активов, чем в конце 1900-х годов. Банки решили изменить поведение, поскольку стоимость их собственного долгового капитала была такой низкой, что они чрезвычайно снизили требования и их затянуло в тот же пузырь. Но на этот раз мы видим неправильную реакцию на последствия. Спасительные дотации, отказ от применения санкций и зомби-банки, практически живущие за счет государства, вместо национализации, приватизации и функциональных банков.
41
См. Enron: The Smartest Guys in the Room, документальный фильм 2005 года.
42
Надо сказать, это не так уж отличается от рынка облигаций с низкой надежностью в смысле диверсификации и объединения в транши, чтобы добиться более низких спредов. Само по себе и то и другое не плохо, просто кое-кто принимает неверные решения. Остается извечный вопрос: почему люди принимают эти неверные решения и какую роль должно (и должно ли) играть правительство, чтобы их предотвратить?
43
Комитет по реформе управления МВФ, 4 сентября 2008 года: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pro8200.htm.
44
Естественно, скорость обращения денег могла остаться под контролем Федерального резерва, но его руководство предпочло не заниматься скоростью и денежной массой, или ценой активов, и вместо этого занялось денежной массой и основным индексом личных потребительских расходов.
45
Левиттаун: документы идеального американского пригорода: http://tigger.uic.edu/~pbhales/Levittown/.
46
Департамент жилищного строительства и городского развития: http:// www.huduser.org/Publications/PDF/gse.pdf.
47
Речь Рона Пола: http://www.lewrockwell.com/paul/paul128.html.
48
Нуриэль Рубини, экономист и профессор, и Джон Полсон, руководитель хедж-фонда, которые говорили о возможности краха, - исключения. При этом большинство участников рынка не рассматривали такой сценарий развития событий.
49
Заявление председателя Федерального резерва США Бена Бернанке: http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20070328a.htm.
50
По вопросу невыплаченных субстандартных ипотечных кредитов с преимущественным правом требования см. http://www.federalreserve. gove/newsevents/speech/bernanke20070517a.htm.
51
История Алека Холдена: http://guardian.co.uk/uk/2007/apr/24/gambling.uknews4.
52
История Детройта: http://www.historynow.org/03_2007/historian6.html.
53
Если, конечно, с этим не справится текущий доход - отсюда и все споры. Если бы пенсионные средства были инвестированы и приносили достаточный доход на капитал, тогда все было бы в порядке. В контексте целой страны это означает, что в условиях растущего процента неработающих категорий населения это будут либо вложения в иностранные экономики, либо должна увеличиться внутренняя производительность за счет правильного использования капитала, - вот поэтому "принудительные" инвестиции в государственные облигации настолько неэффективны.
54
Обзор пенсионных фондов фирмы Lane, Clark & Peacock: http://www.lcp.uk.com/news-publications/news/2009/pa-2009-08-05-lane-clark-peacock-survey-reveals-largest-ever-deficit.
55
Системы пенсионного обеспечения государственных служащих и учителей Калифорнии: http://www.altassets.net/private-equity-news/article/nzl6323.html.
56
"Председатель КНР призывает активизировать систему социальной защиты". Агентство Синьхуа, 23 мая 2009 года.
57
О деиндустриализации Лондона: http://www.museumotlondon.org. uk/English/Collections/OnlineResources/X20L/Themes/1376/1127/.
58
Соотношение между юристами и инженерами в США: East versus West // Forbes. 11 мая 2009 года, http://www.forbes.com/forbes/2009/0511/024-opinions-science-psychology-ideas-opinions.html.
59
О плохой успеваемости учеников из не белых семей и семей с низким доходом в Вашингтоне и образовании в общем см.: The Role of Social Entrepreneurship in Transforming U.S.A. Public Education, 14 октября 2008 года, http://www.hbs.edu/centennial/businesssummit/business-society/the-role-of-social-entrepreneurship-in-transforming-usa-public-education.pdf.
60
Глава Tesco о неудовлетворительных образовательных стандартах Великобритании: http://www.dailymail.co.uk/news/article-1220140/Tesco-chief-raps-woeful-education.html.
61
Кевин Грин из Конфедерации найма и занятости о рынке труда: hnp://www.ft.com/intl/cms/s/0/d687094e-918d-llde-879d-00144fea bdc0.html#axzzldJNslinK.
62
История Николаса Барбериса: http://www.businessweek.com/archives/1996/b3498010.arc.htm.
63
Ограничения по визам категории Н1-В1: Госдепартамент США http://www.travel.state.gov/visa/laws/telegrams/telegrams_1391.html.
64
Количество выданных студенческих виз см. в Science, 5 марта 2004 года, с. 1453.
65
Изобретатели: http://americanhistory.about.com/library/charts/blchartindrev.htm.
66
By Цзяньсюн: http://www.nwhm.org/education-resources/biography/biographies/chien-shiung-wu/.
67
http://ru.wikipedia.org/wiki/Барнард,_Кристиан.
68
CNN, "Lower costs lure U.S. patients abroad for treatment", http://articles.cnn.com/2009-03-27/health/india.medical.travel_l_medical-travel-medical-tourism-patient-wing?_s=PM: HEALTH.
69
Исследования стволовых клеток в Мексике: hllp://www.prlog. org/10109469-proven-stem-cell-treatment-available-in-mexico-now.html.
70
http://www.telegraph.co.uk/news/worldnews/asia/china/5071124/Chinas-global-cyber-espionage-network-GhostNet-penetrates-103-countries.html.
71
850,000 Lawsuits in the Making // Economisl. 10 апреля 2008 года, http://www.economist.com/node/l 1023270?story_id=l 1023270.
72
http://www.wipo.int/portal/index.html.en.
73
Hamilton Moses III et al. Financial Anatomy of Biomedicai Research // Journal of the American Medical Association. 21 сентября 2005 года, http://www.jama.ama-assn.Org/cgi/content/full/294/l 1/1333.
74
US Joint Economic Committee, The Benefits of Medical Research and the Role of the NIH, 2000.
75
http://www.guardian.co.uk/katine/2009/aug/12/katin-glaxosmithkline-andrew-witty-pharmaceuticals.
76
Paul Krugman. Hyper-efficient markets // New York Times, http://www.nytimes.eom/2009/09/06/magazine/06Economic-t.html.
77
Расходы банков на информационные технологии: http://searchfinancialsecurity.techtarget.com/news/1345047/Bank-IT-spending-willgrow-only-slightly.
78
Конечно, положение меняется, и в международных организациях становится больше представителей развивающегося мира.
79
Российские нефтяные компании возьмут 25-миллиардный кредит у Китая: http://www.ft.com/cms/s/0/b29b499c-fd5d-lldd-al03-000077b07658.html?nclick_check=1.
80
Китай и Россия строят 4000-километровый трубопровод из Приамурья в Дацин: http://www.chathanrihouse.org.uk/files/6619_russiachinamay06.pdf.
81
Китай предоставляет 10-миллиардный кредит бразильской Petrobras: http://www.pfie.com/china-makesus$10bn-loan-to-brazil/ 413505-article.
82
О намерениях Газпрома относительно покупки ливийской нефти и газа: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e6bflb98-4e00-lldd-820e-000077b07658.html#axzzlYJfgqKGa.
83
Покупка Китаем медной горы Торомончо: http://www.news.bbc.co.uk./1/hi/world/americas/7460364.stm.
84
Долги США перед Китаем: "Major Foreign Holders of U.S. Treasure Securities", US Treasury Department, 2009.
85
Россия дает деньги Исландии: http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/3151148/Financial-CrisisTceland-gets-4bn-Russian-loan-as-banks-collapse.html.
86
Бразилия предоставляет заем МВФ: http://www.bbc.co.uk/1/hi/8094402.stm.
87
США и Европа предпринимают скоординированные действия против Китая: http://www.ewactiv.com/еп/trade/eu-us-act-china-raw-ìnaterial-exports/article 183436.
88
Выступление Путина на открытии Всемирного экономического форума в Давосе: http://government.ru/docs/3221/print/.
89
Цитата Милтона Фридмана: http://www.en.wikiquote.org/wiki/Economics.
90
Цитата Маргарет Тэтчер: http://www.margaretthatcher.org/speeches/displaydocument.asp?docid=107195.