Всего за 299 руб. Купить полную версию
Сегодня по той же схеме Fuserproject сотрудничает с мебельной компанией Fleurville и производителем детской воды Why Water. Ив Бехар уверен, что в бизнесе технологическую модель сменит дизайноцентрическая.
Впрочем, в мире растет число «пассивных» бизнес-ангелов, не участвующих в управлении. Не в последнюю очередь это объясняется развитием коллективного инвестирования и сетей бизнес-ангелов механизмов диверсификации риска, о которых будет рассказано далее. Но прежде представляется необходимым рассмотреть технологию отбора проектов в венчурном бизнесе.
Инвестиционная готовность проекта. Deal flow и due diligence
наличие качественного и понятного бизнес-предложения, передающего суть проекта;
работоспособная, сильная и мотивированная команда;
четко выраженный продукт/услуга, новизна и конкурентные преимущества;
наличие рынка для продукта/услуги, четкая маркетинговая стратегия;
защищенность конкурентного преимущества (для многих проектов пакет интеллектуальной собственности);
обоснованные прогнозы роста продаж;
реалистичная оценка стоимости проекта до получения инвестиций;
готовность к участию бизнес-ангела в управлении.
Следует оговорить, что на «посевном» этапе требование наличия очень подробного бизнес-плана является преждевременным. Бизнес-предложение представляет собой менее детализованный документ, однако и оно должно в явной форме отражать основные параметры проекта[4].
Инвестиционная готовность проекта требование, которое должен стремиться выполнить любой соискатель инвестиций. Однако в ряде случаев бизнес-ангел готов принять на «входе» идею и помочь структурировать ее в проект. Таким образом, даже если соискатель не может самостоятельно проработать проект целиком, он не лишается возможности привлечь «посевные» инвестиции. Впрочем, чем выше степень проработки проекта, тем больше у него шансов получить
финансирование.
Особо следует отметить и важность наличия грамотной и понятной PowerPoint-презентации, а также умение представить ее инвестору. Презентование проекта (pitching) это искусство, которому надо учиться. Обобщая ситуацию, можно сказать, что представление проекта инвестору своего рода торг, где соискатель продает себя, свою идею, свою команду. Цель доказать инвестору, что данный проект неплохая возможность заработать.
В некоторых ситуациях бизнес-ангел стремится получить первоначальную информацию о проекте в устной форме. В этом случае соискатель должен быть знаком с «принципом пяти минут», т. е. необходимо за максимально короткое время уметь изложить суть проекта и обосновать его инвестиционную привлекательность. Есть и более жесткая его версия «принцип лифта», т. е. способность описать идею за те одну-две минуты, пока лифт, в котором едут соискатель и инвестор, поднимается на несколько этажей вверх.
Отбор и анализ предлагаемых к инвестированию проектов проводится в той или иной форме всеми бизнес-ангелами, венчурными фондами или сетями бизнес-ангелов. Конечной целью этого процесса является отбор наиболее выгодных для инвестора возможностей. Схематически его можно подразделить на следующие фазы:
получение пакета инвестиционных предложений от предпринимателей;
deal flow первоначальный анализ потока проектов, выбор из них тех, которые будут изучаться более глубоко;
встреча с инициаторами отобранных проектов, составление term sheet (декларации о намерениях) с условиями сделки;
due diligence тщательное изучение инвестиционной возможности, рассмотрение большого количества факторов, поиск «подводных камней»;
принятие решение об инвестировании/отказ от инвестирования в отобранные проекты по результатам due diligence;
составление инвестиционных меморандумов;
юридическое оформление сделок.
Фазу deal flow можно сравнить с просеиванием песка сквозь сито в поисках золота, тогда как due diligence это исследование найденных крупиц золота под микроскопом, проверка их подлинности (рис. 7).
Deal Flow
Due Diligence
Рис. 7. Сравнение deal flow и due diligence
Для того чтобы проект смог успешно пройти первую фазу, необходимо наличие краткого, но качественного резюме объемом от одной до полутора страниц, отражающего основную суть проекта, с его прочтения начинается анализ бизнес-предложения.
Подобная система поиска принята в венчурных фондах и фондах прямых инвестиций.
Там deal flow и due diligence документированные бизнес-процессы, проводимые специалистами. В случае бизнес-ангельского инвестирования процесс отбора проектов менее формален, однако проводится по сходному принципу.
Перед началом due diligence стороны могут подписать term sheet соглашение об условиях сделки. Этот документ обычно не имеет юридической силы, но после окончательного согласования его условий всеми сторонами отступаться от его положений не принято.
Особо следует сказать о термине due diligence. Он широко используется в самых разнообразных областях бизнеса, где обозначает «проверку чистоты сделки» (особенно при инвестировании или слияниях-поглощениях). Проверка чистоты сделки включает анализ бухгалтерской и управленческой отчетности, юридической документации проверяемых компаний, и для его осуществления приглашаются юристы, аудиторы, консультанты. Она включает анализ множества данных и осуществляется по четкому плану.